首创证券-传媒行业周报：虚幻5发布体验版本，引擎能力将成为行业焦点-210601

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EpicGames发布了虚幻引擎5体验版本，引起游戏研发行业的震动。

通过在PS5和XboxSeriesX上实时运行的“古代山谷”场景,EpicGames展现了虚幻5的Nanite系统、Lumen解决方案、团队开放世界开发方案、动画、MetaSounds系统和UI、流程的优化，显示出虚幻5可实现远超目前主流游戏引擎的呈现效果和开发效率。

目前国内移动游戏开发所使用的主流引擎是Unity3D引擎，少数具备研发优势的公司已布局虚幻4引擎，如祖龙娱乐《鸿图之下》、掌趣游戏《全民奇迹2》和完美世界即将发布的《幻塔》。

《原神》和《天涯明月刀》则使用自研混合引擎。

由于较高的技术门槛，国内移动游戏行业对虚幻5的布局尚需时日，但从巨头和行业主流厂商对研发的重视程度以及高企的研发投入来看，虚幻5对游戏研发效率的大幅提升非常具有吸引力，引擎学习能力将成为游戏厂商的核心竞争力。

我们继续推荐完美世界（研发基因好+引擎能力强+项目储备丰富+新品期待值高）、吉比特（已上线游戏表现上乘+项目储备丰富+摩尔庄园已定档）、心动公司（核心用户游戏社区+优质产品佐证研运能力）。

风险提示：新冠疫情防控；必选消费价格；国内监管政策；海外互联网市场政策。

市场表现回顾：传媒板块震荡修复。

中信传媒指数全周涨跌幅1.72%，跑输上证综指、创业板指、深证成指，在30个中信一级行业中位列第21位。

从细分行业来看，上周动漫板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅5.21%，互联网影视音频、广播电视板块表现次之。

行业要闻：网信办等七部门联合发布的《网络直播营销管理办法（试行）》正式实施。

|文旅部集中约谈了主要音乐平台、直播平台、短视频平台，部署开展为期3个月的网络音乐产品集中自查清理工作|爱奇艺、腾讯视频、优酷先后发布声明称《老友记重聚特辑》在B站出现盗版。

|腾讯视频发布声明：严厉谴责B站、抖音、快手剪辑《斗罗大陆》动画。

|抖音宣布升级成年保护措施，14岁以下实名认证用户将在告知后直接进入青少年模式，且进入后无法退出。

|快手一季度业绩，以广告为主的线上营销服务收入同比增长161.5%至85.58亿元，在总营收中占比已过半，成为公司第一大营收来源；直播电商是快手增速最快的板块；Q1快手电商交易总额（GMV）达1185.59亿元，是2020年同期的近三倍。

|网易云音乐的主体运营公司CloudVillage公司将以在香港联交所主板独立上市的方式实现拆分。

|2021年5月首批国产游戏版号已经下发，共86款国产游戏获批，重点游戏包括腾讯的《高能英雄》、网易的《洪荒文明》、心动网络的《笼中窥梦》、电魂网络的《泰坦之剑》等。

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