光大证券-零售行业周报第413期：行业数据平淡，短期建议观望-211219

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零售板块行情回顾：过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.93%和-1.61%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-1.14%，跑输上证综指，跑赢深证成指。

2021年以来（233个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.59%和2.74%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.003%，跑输上证综指和深证成指。

过去一周，商贸零售行业涨幅为-1.14%，位列29个中信一级行业的第18位。

过去一周，29个中信一级行业中11个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、公用事业和煤炭，涨幅分别为6.42%、6.11%和5.25%。

2021年以来，商贸零售行业涨幅为0.003%，位列29个中信一级行业的第21位。

2021年以来，29个中信一级行业中21个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电力设备、煤炭和有色金属，涨幅分别为56.58%、50.93%和49.42%。

过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、百货和黄金珠宝，涨幅分别为0.70%、0.24%和0.00%。

2021年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是贸易、黄金珠宝和百货，涨幅分别为27.59%、14.30%和8.81%。

过去一周，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，54家公司上涨，2家公司持平，37家公司下跌。

过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是远大控股、汇通能源和翠微股份，涨幅分别为18.58%、13.26%和13.03%。

2021年以来，零售行业主要的93家上市公司（不含2021年首发上市公司）中，44家公司上涨，49家公司下跌。

2021年以来，涨幅排名前三位的公司分别是商业城、时代万恒和津劝业，涨幅分别为226.64%、214.91%和164.50%。

零售行业投资策略：从11月份的社消数据来看，整体社消增速较弱将对短期内零售板块的复苏有所压制。

同时，鉴于疫情的反复对于零售终端线下门店的影响较大，我们认为2021年的年底冲刺也将有一定压力。

综上，我们认为消费者需求提振仍需政策刺激，需求端的全面改善仍然尚需时日。

我们建议投资者短期不妨以观望为主，静待消费品后续有新的催化剂，比如政策支持后，再切入零售板块。

从细分品类看，我们依旧相对看好黄金珠宝，但仍需进一步跟踪春节数据作为投资操作的参考。

下周建议关注：百联股份，天虹股份，老凤祥，潮宏基，华致酒行，京东。

风险分析：居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。