中财期货-纸浆投资策略月报：宏观预期+消费回暖，纸浆或将强势整理-230905

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（以下内容从中财期货《纸浆投资策略月报：宏观预期+消费回暖，纸浆或将强势整理》研报附件原文摘录）
　　核心逻辑 　　存量房贷利率调整以及降低买房首付款等一系列利好政策的发布，纸浆期货盘面价格涨势十分强劲，对于国产浆市场价格形成利好支撑。 　　供应 　　8月检修的国产浆企业有4家，较上个月有所减少，据不完全统计检修涉及产能89万吨/年，共计损失量4.5万吨左右。本月检修浆企数量减少，8月份整体供应有所增加。9月预计纸浆供应充裕有所缓解，国际纸浆主要产浆国库存天数下调，欧洲港口库存亦环比大降，新一轮外盘价格震荡上涨，整体支撑纸浆价格走势。 　　库存 　　纸浆主流港口库存：211.8万吨，较上期增加13.7万吨，环比上涨6.9%，库存量在月内去库后转为累库趋势。青岛港库存呈现窄幅累库的趋势，港上到港量窄幅上涨，整体呈现窄幅去库的状态。常熟港库存量呈现窄幅累库的局面，出货数量较上月整体变动不大。整体来看，港口库存处于年内高位水平。 　　进出口 　　纸浆进口量窄幅下跌，纸浆价格进入低价区间已有4月时间，下游原纸厂家采购及大型贸易商采购量减弱，外盘价格震荡报涨，导致进口量区间下探。7月进口量上涨，出口量继续维持正常区间震荡。 　　需求 　　原纸厂家需求预期延续刚需，部分原纸厂家对原料需求延续按需采购，采购积极性预期随纸市场变动，而造纸市场即将迎来传统的旺季，一定程度上支撑浆价。