广发期货-纸浆期货9月份行情展望：市场情绪偏强，但建议等待做空机会-230903

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（以下内容从广发期货《纸浆期货9月份行情展望：市场情绪偏强，但建议等待做空机会》研报附件原文摘录）
　　估值上看， 根据欧洲的宏观数据来看，纸浆美金现货的估值偏高、难有立即反转向上。从绝对价格来看， 9月份美金报价690美金/吨测算下来银星价格为5700元/吨，进口成本支撑依旧存在。但2401合约期货升水幅度较大，弱基差有利于空头套保。驱动上看， 8月中旬以来宏观面利好不断，国家不断对房地产和股市进行救市，情绪偏暖。即使01合约已经升水现货、升水进口货源，盘面依旧表现偏强。当下盘面波动是以宏观驱动为主，产业逻辑并不支持大幅上涨。 　　9月中旬随着实物交割的放量，预计现货偏紧的格局会得到有效缓解，加之期货升水，预计纸浆期货冲高后会有所回落。毕竟，随着海外新增产能的阔叶浆逐步到港，阔叶浆对国内的冲击才刚刚开始，预期9月份港口库存将持续累库，这对于多头信心也将形成打击。 　　综上，纸浆期货受宏观和情绪短期偏强，但弱基差下我们不建议追涨，建议耐心等待2401合约本轮冲高后给出的做空机会。 投资者不要轻易入场摸顶，耐心等待盘面技术形态开始出现背离等信号再入场做空，操作上还需要密切关注宏观情绪的变化。