国投安信期货-专题报告：【鉴往知来】美联储历次加息尾声中的黄金-下--230829

文本预览：

《国投安信期货-专题报告：【鉴往知来】美联储历次加息尾声中的黄金-下--230829（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国投安信期货-专题报告：【鉴往知来】美联储历次加息尾声中的黄金-下--230829（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从国投安信期货《专题报告：【鉴往知来】美联储历次加息尾声中的黄金（下）》研报附件原文摘录）
　　本轮加息周期中，黄金步入阶段性牛市，从长期视角看，这段上涨是2000-2011年黄金大牛市的开端。 　　加息期间COMEX黄金涨幅达57.6%，伦敦金与美元指数相关性为0.102，与10年美债实际收益率相关性为0.758。黄金价格前期小幅震荡上行，加息末期则加速上涨，2006年1-5月涨幅为13.4%。期间最高达到714.8美元/盎司，但又快速回落至600美元/盎司以下。加息初始，10年美债收益率便开始下滑，收益率曲线出现异常的平坦现象，即“格林斯潘之谜”。加息期间，美国对外贸易逆差持续扩大，同时海外资本回流美国，外资持有美债余额不断上升。国际资本持续净流入，且偏好购买长期国债，压低了美债长端利率。加息期间美国经济动能不足，美元指数经历了下跌-反弹-下跌的过程，整体上处在弱势区间，为黄金上涨提供了动力。加息末期美元流动性再度缩紧，美元指数有所抬升。2006年5月黄金价格出现一轮快速回调，但回落之后仍稳定在550美元/盎司之上，抬升了其价格运行的中枢。