中银证券-建筑行业周报：全国多地密集跟进“认房不认贷”政策-230904

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（以下内容从中银证券《建筑行业周报：全国多地密集跟进“认房不认贷”政策》研报附件原文摘录）
　　建筑上涨总体跑输同花顺全A，细分板块普遍上涨。8月30日-9月1日，北上广深四个一线城市以及武汉、成都、重庆、厦门、苏州、安徽等多个省市陆续宣布执行购买首套房贷款“认房不认贷”政策。 　　支撑评级的要点 　　建筑上涨总体跑输同花顺全A，细分板块普遍上涨：本周申万建筑指数收盘2103.6点，环比上周上涨1.88%，跑输同花顺全A。行业平均市净率0.9倍。本周建筑细分板块普遍上涨，其中建筑租赁板块上涨6.4%，涨幅最大；咨询板块环比上周下跌0.1%。 　　本周行业重点关注：8月30日-9月1日，北上广深四个一线城市以及武汉、成都、重庆、厦门、苏州、安徽等多个省市陆续宣布执行购买首套房贷款“认房不认贷”政策。我们认为当前政策的放松将带动居民自住和置换需求释放，带动二手房挂牌量提升，有望拉动二手房成交量；置换需求入市将更加积极，楼市观望情绪有望消减。核心城市房地产市场有望迎来一波向上行情，推动地产相关数据好转。 　　7月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长但增速水平较6月下滑，地产投资同比依然下降：7月固定资产投资为6.82万亿元，同增1.2%，同比增速水平较6月份下滑2.0pct。7月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.39、1.73和0.92万亿元，同比分别变动4.3%、5.3%和-17.8%，环比6月分别变动-30.0%、-41.9%和-28.7%，环比均有较大幅度下滑。7月份制造业和基建投资均同比增长，但增速水平较6月下滑；地产投资额同比延续下降趋势，7月同比降幅较6月小幅收窄2.8pct。 　　7月地产开工、施工、竣工环比上月均有较大幅度下滑；商品房销售面积同环比均有下降，但同比降幅较上月收窄：7月房地产新开工面积为0.71亿平，同减26.5%，环比6月下滑30.2%。7月房地产施工面积为0.81亿平，同减21.7%，同比降幅较上月收窄8.7pct。7月施工面积环比6月下滑32.5%。7月竣工面积为0.45亿平，同增32.7%，环比6月下滑25.9%。 　　7月商品房销售面积为0.70亿平，同减23.8%，环比6月下滑46.1%；平均销售单价为10,439.8元/平，同减0.3%，环比小幅增长2.6%。1-7月商品房销售面积合计6.66亿平，同减14.9%；销售单价为10,584.0元/平，同增892.9元/平。 　　新签订单：7月中国建筑、中国电建新签订单同比增长，中国建筑当月地产销售面积同比增速较高：7月份中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建新签订单金额分别为1930.0、789.4、108.3和510.8亿元，同比分别变动30.9%、1.8%、-47.2%和21.4%。7月中国建筑地产销售、开工和竣工面积分别为111.0、262.0、2066.0万平，同比分别变动30.6%、-5.3%和-20.6%，7月中国建筑地产销售数据明显好于行业整体表现。 　　投资建议 　　新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。 　　评级面临的主要风险 　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。