渤海证券-因子监测周报：换手率因子表现回升，模型下周看好食品饮料和钢铁-210604

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核心观点：上周，我国主要市场指数呈现显著的上升趋势。

其中在报告期内，上证指数上涨2.91%，沪深300指数上涨2.93%，中证500指数上涨2.09%，创业板指数上涨2.62%。

因子收益方面，全市场小市值股票显著跑赢大市值。

在对行业进行中心化处理后，中证500指数中大市值股票略占优势。

估值因子与基本面因子表现均不显著。

长、短期收益率因子均呈现反转效应，在对行业进行中心化处理后，全市场以及中指500指数内个股动量效应显著。

技术面因子中，换手率因子呈现一定的超额收益，波动率因子表现持续低迷。

历史收益率方面，全市场近期表现较好的因子为波动率因子、流动性因子以及短期动量因子。

沪深300指数表现较好的因子为短期动量因子。

中证500指表现较好的因子为短期动量因子和流动性因子。

行业多因子方面，上周仅银行、建材以及煤炭行业大市值股票跑赢小市值，其余行业上小市值股票均占据绝对优势。

盈利因子上钢铁、综合金融以及有色金属等行业表现相对较好。

成长因子上表现较好的行业为钢铁、通信以及国防军工。

估值因子上大部分行业均表现不佳，其中相对较好的行业为综合金融、银行以及轻工制造。

短期动量因子上，食品饮料、钢铁、纺织服装以及煤炭等行业趋势效应显著，综合金融和非银金融等行业反转效应显著。

长期动量因子与短期动量因子表现较为接近，在短期因子上趋势效应显著的行业在长期因子上表现持续显著，而综合金融和银行等行业则呈现显著的反转效应。

波动率因子上表现较好的行业为通信、有色金属以及综合金融。

换手率因子上表现较好的行业为综合金融、国防军工以及石油石化。

下周行业择时模型看好行业为食品饮料和钢铁；6月模型看好行业为电子、食品饮料以及医药生物。

6月推荐标的为医药ETF（512010.SH）和食品饮料ETF（515170.SH）。

风险提示：本报告旨在市场情况监控，使用数据均为市场公开数据，不排除存在误差情形，本报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。