国信期货-铁合金月报：过剩压力增加，铁合金存下行压力-230827

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（以下内容从国信期货《铁合金月报：过剩压力增加 铁合金存下行压力》研报附件原文摘录）
　　主要结论 　　2023年8月铁合金价格震荡偏强为主，截至8月25日，2023年8月硅铁主力2310合约上涨2.02%至6976元/吨。截至8月25日，2023年8月锰硅主力2310合约上涨0.66%至6824元/吨。8月底铁合金期货主力转移至2311合约。 　　8月铁合金走势的主要矛盾为偏高的产量和下游略有补库。成本端来看，8月电力成本支撑不强，锰硅、硅铁北方有利润，产量逐步回升。锰硅日均产量创下历史同期最高，锰矿开始坚挺但仍未有走强，期待的收储久久未至。需求面。8月钢材产量处于高位，钢厂招标略有回暖，钢招补库，锰硅、硅铁定标价均有所反弹。但硅铁出口弱拖累了硅铁需求。 　　展望9月，基本面来看，硅铁重新面临过剩的格局，伴随产量在6月见底，市场保持微利的格局，硅铁产量逐步回升，电力需求又将从旺季转向淡季，政策面能耗控制预计实施节点往后；需求上硅铁下游钢材需求有所增长，但出口拖累明显，预计硅铁震荡偏弱为主。锰硅则是锰硅过剩严重，但锰矿缺口较大，海关数据近几个月锰矿进口均为250万吨左右的水平，锰矿价格疲软导致非主流矿发运回落，锰矿5月库存见顶后持续回落，预计每个月有20万-40万吨缺口；但锰硅的非标库存量大，锰硅目前天量的产量导致月过剩10万-20万吨，市场期待的收储如果不来，则锰硅也将陷入过剩之中。 　　9月预计硅铁下行概率较大，锰硅成本支撑高位震荡为主。