国信期货-油脂油料月报：供给预期减少，豆类走势略显偏强-230827

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（以下内容从国信期货《油脂油料月报：供给预期减少 豆类走势略显偏强》研报附件原文摘录）
　　蛋白粕方面，国际方面， 9月CBOT大豆市场或延续震荡偏强的格局，走势或呈现先扬后抑的走势， USDA报告前，美豆高温少雨的天气依然对美豆产量有所冲击，市场天气炒作仍在进行中，而出口的好转或将让美豆供求偏紧的格局持续发酵。 USDA9月报告或将继续下调单产，让供给偏紧的局面越发明显。进入9月下旬，伴随着美豆收割的开启，巴西大豆新年度播种的进行，美豆收割压力以及巴西大豆丰产压力或将来袭， CBOT大豆或将承压。 整体CBOT大豆处于宽幅震荡区间内，波动区间为1200-1500美分/蒲式耳。 国内方面， 9月国内豆粕供需可能面临双降的局面，供给端的不确定因素依然存在，这使得豆粕库存或稳中有降。豆粕供需矛盾在9月可能难以得到有效缓解。豆粕基差或依然保持高位运行。 9月国内豆粕市场先扬后抑的走势， M2309合约到期前，市场依然保持偏强的格局，现货的坚挺、基差的高位运行或将支撑近月合约，但进入下半月，美豆对于市场的冲击或将显现，连粕或将跟随美豆小幅回落。月间差正套逻辑依然成立。 　　油脂方面， 美豆油市场而言， 其走势可能更多跟随供给端美豆的走势。由于库存持续下滑，美豆油可能略强于美豆，目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，供不应求或将支撑美豆油下方价格。 9月美豆油或跟随美豆先扬后抑。相比之下， 9月东南亚棕榈油库存压力或将加大。马来、印尼棕榈油增产周期进程正在加速中，市场已经修复到常态下的增产模式中。需求方面，随着价格优势的减弱，出口增幅可能放缓，马来棕榈油库存稳中有增，累库进程依然迟缓，相对而言印尼棕榈油库存短期或因产量加大库存回升明显。马来与印尼库存总量增加明显，市场进入季节性供给压力中。马棕油或将维持区间震荡走势，但或将下探区间下沿。与之相比， 9月国内油脂需求或有增长，国内油脂库存或呈现季节性小幅回落。品种差异性或将凸显，豆油、菜油库存或稳中趋降，而棕榈油或因进口量大于需求而库存回升。豆油因未来供给减少、现货坚挺，期现回归驱动，近月合约领涨油脂。相对而言棕榈油则因供给压力，走势明显弱于蛋白粕方面，国际方面， 9月CBOT大豆市场或延续震荡偏强的格局，走势或呈现先扬后抑的走势， USDA报告前，美豆高温少雨的天气依然对美豆产量有所冲击，市场天气炒作仍在进行中，而出口的好转或将让美豆供求偏紧的格局持续发酵。 USDA9月报告或将继续下调单产，让供给偏紧的局面越发明显。进入9月下旬，伴随着美豆收割的开启，巴西大豆新年度播种的进行，美豆收割压力以及巴西大豆丰产压力或将来袭， CBOT大豆或将承压。 整体CBOT大豆处于宽幅震荡区间内，波动区间为1200-1500美分/蒲式耳。 国内方面， 9月国内豆粕供需可能面临双降的局面，供给端的不确定因素依然存在，这使得豆粕库存或稳中有降。豆粕供需矛盾在9月可能难以得到有效缓解。豆粕基差或依然保持高位运行。 9月国内豆粕市场先扬后抑的走势， M2309合约到期前，市场依然保持偏强的格局，现货的坚挺、基差的高位运行或将支撑近月合约，但进入下半月，美豆对于市场的冲击或将显现，连粕或将跟随美豆小幅回落。月间差正套逻辑依然成立。其他油脂