国金证券-新莱应材-300260-二季度环比改善，食品板块增长亮眼-230828

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（以下内容从国金证券《二季度环比改善，食品板块增长亮眼》研报附件原文摘录）
　　新莱应材(300260) 　　业绩简评 　　2022年8月28日公司披露2023年半年报，2023年上半年公司实现营收12.68亿元，同比+3.58%；1H23实现归母净利润1.10亿元，同比-29.08%，1H23实现扣非归母净利润1.08亿元，同比-30.20%。2023年单二季度公司实现营收6.29亿元，同比+5.66%；2Q23实现扣非归母净利润0.57亿元，同比-24.53%。 　　经营分析 　　1H23业绩受医药行业下行和海外半导体需求不景气拖累，2Q23国内半导体设备持续景气，食品板块拉动业绩环比改善。1H23公司实现营收12.68亿元，同比增长3.58%；1H23实现归母净利润1.10亿元，同比下滑29.08%，1H23实现扣非后的归母净利润1.08亿元，同比下滑30.20%。2023年单二季度公司实现营收6.29亿元，同比增长5.66%，；2Q23实现扣非后的归母净利润0.57亿元，同比-24.53%，环比+11.76%。1H23公司各项期间费用基本稳定，营收实现持续增长，但受国内卫生状况政策、地缘政治、国际贸易摩擦等因素综合影响，对公司业绩的成长造成了一定负面影响。 　　半导体产业链国产替代进程加速，公司加快技术创新把握市场机遇。1H23公司泛半导体业务实现营收3.02亿元，同比-4.73%，主要系海外大客户因地缘政治因素削减国内订单，公司积极应对利用国内光伏设备订单填充新增产能，但产能利用率有所下降导致泛半导体板块毛利率下滑至29.78%。受益于国内乳制品行业和饮料行业稳健发展，公司不断加大在伊利、蒙牛等国内重点客户的开发力度，以“设备+包材”业务模式增强客户黏性，23年上半年，食品板块实现营收8.02亿元，同比+29.65%，同时得益于原材料价格回落，无菌包材产品价格稳定，食品板块毛利率同比+1.06%。随着扩大内需各项政策落地生效，国内消费逐步恢复。公司在半导体、生物制药及食品安全领域抓住国内利好政策，在国外业务维持稳定的同时，实现国内业务的大幅成长。 　　盈利预测、估值与评级 　　由于公司产品结构调整和下游需求复苏较弱，我们下修了公司23年盈利预测，预计23~25年公司分别实现归母净利润为3.15、5.03和7.24亿元，分别同比-8.52%/+59.48%/+43.89%，对应EPS分别为0.77/1.23/1.78元，公司股票现价对应PE估值为34/21/15倍，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　行业景气度下行；汇率波动的风险；地缘政治风险；股东、董事、高管减持的风险。