华安证券-电力设备行业周报：产业链持续修复，赛道估值低位推荐业绩成长企业-230828

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（以下内容从华安证券《电力设备行业周报：产业链持续修复，赛道估值低位推荐业绩成长企业》研报附件原文摘录）
　　8月新能源车预计环比增长，产业链持续修复，估值低位推荐业绩成长及新技术企业 　　根据乘联会预计，8月份新能源车狭义销量为70万，环比+9%，新能源车需求韧性强，我们看好后续销量将稳步提升。企业排产方面，8月龙头企业排产环比+10%-20%，各环节企业盈利能力有望逐渐修复。我们认为目前处在锂电板块的估值底部，向下空间有限，市场对行业的悲观预期已充分表现，电池企业20X，材料企业10X-15X。宏观方面，财政部公告2023年8月28日起证券交易印花税实施减半征收，新能源企业有业绩支撑且低估值，我们认为是当前市场配置最具性价比的赛道。我们优先推荐关注产业链壁垒高且单位盈利仍高位的隔膜、盈利修复的电池厂；同时关注新技术进展，钠电池、复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。 　　本周锂盐价格止跌企稳；奇瑞锰铁锂车型落地；虚拟电厂市场空间潜力大 　　本周锂盐价格止跌企稳，电池级碳酸锂8月25日均价22.15万元/吨，较上周下降1.56%。产业新技术进展加快：1）工信部第374批新能源车产品中,奇瑞推出两款搭载“三元+磷酸锰铁锂”电池车型。目前锰铁锂混用方案成熟，未来可期待纯用锰铁锂车型推出。LMFP作为LFP的升级，电池能量密度理论提升15-20%，且LMFP安全性能优于三元，此外LMFP对稀有金属依赖度低，可与LFP共线生产，成本优势明显。我们预计2025年磷酸锰铁锂电池市场需求有望达到144.13GWh。未来兼备工艺专利技术以及大规模量产的公司或有先发优势。2）碳中和目标下，风光发电占比提升，急需建设新型电力系统解决低谷时段消纳、尖峰时刻供给以及波动时段的调节问题。虚拟电厂作为重要手段，积极参与辅助市场及电力市场交易，我们预测2025/2030年我国虚拟电厂潜在容量市场空间为784/1729亿元，建议关注虚拟电厂聚合厂商标的。 　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。 　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。