中银证券-建材行业周报：水泥价格止跌，建材有望受益二级市场活力提升-230828

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（以下内容从中银证券《建材行业周报：水泥价格止跌，建材有望受益二级市场活力提升》研报附件原文摘录）
　　周末激发二级市场活力的政策连出，我们认为建材行业亦有望受益。 　　支撑评级的要点 　　板块下跌，跑赢大盘。本周申万建材指数收5,449.63点，比上周下跌2.82%，而同花顺全A指数下跌2.91%，板块下跌，跑赢大盘。板块市盈率23.86倍，较上周上升1.96倍。 　　本周重点关注：政策激发二级市场活力，建材亦有望受益。本周财政部、证监会等部门，分别出台了印花税减半、合理规划IPO再融资，合理规范大股东减持等行为，其中证监会规定“房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制”。政策在努力激活二级市场活力的同时，将房地产融资的限制排除在外，我们认为这有利于地产企业的信心恢复，同处地产链上的建材行业，或同时受益于二级市场活力增强以及监管对地产的额外呵护。 　　周期建材高频跟踪。水泥：本周全国水泥价格大体平稳。价格上涨区域主要是山东省，幅度10-30元/吨；价格回落区域为江苏和江西，幅度10-20元/吨。8月下旬，受市场资金紧张因素影响，大多数地区在建项目施工进度缓慢，水泥需求环比提升有限；分区域看，长三角和珠三角地区企业发货率在7-8成，华北、东北、西南和西北地区多在4-7成不等。价格方面，受益于错峰生产和行业自律，局部地区水泥企业积极复价，助推全国整体价格实现企稳。熟料价格止跌反弹。本周全国熟料、P·O42.5、P·S32.5粉末价格分别为256.38元/吨、310.97元/吨、342.58元/吨；分别环比一周前上涨2.41元/吨、下降0.16元/吨、下降0.97元/吨，熟料价格率先止跌反弹。磨机开工率54.68%，熟料库容比68.49%，分别环比一周前上升0.97pct以及下降0.85pct。玻璃：本周浮法玻璃市场交投一般，涨跌互现，部分成交重心小幅下移。周内市场维持消化社会库存，浮法厂及贸易商出货受一定限制，市场信心有所转弱，部分兑现利润，存一定让利促销。近期除主产区沙河、湖北库存增量相对明显外，其他区域增量有限，库存整体可控。需求端表现尚可，加工厂在手订单相对稳定，大厂订单较为饱满。预计整体市场在一定阶段内供需结构仍可得到支撑，但短期市场信心偏弱，部分出货意向偏强，下周价格部分或仍将有小幅松动。玻纤：市场偏淡，库存累积。国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3,600-3,900元/吨不等，全国均价3,695元/吨，较上周均价持平。从需求端看，下游订单支撑有限，深加工厂储备订单一般，提货意向低下，市场成交偏灵活，部分厂存一单一议政策。从供应端看，池窑产线与在产产能暂无调整。终端需求无明显好转，市场交投氛围一般，池窑厂库存延续增加趋势。 　　投资建议 　　1.消费建材渠道结构优化，利润已现改善，推荐零售端塑料管材龙头伟星新材，加速布局家装业务的管材龙头公元股份，以及零售渠道布局较好的瓷砖龙头东鹏控股、蒙娜丽莎，推荐零售板材龙头兔宝宝。2.若投资端恢复，看好开工端建材，推荐水泥龙头海螺水泥、天山股份、华新水泥，推荐防水龙头东方雨虹，推荐减水剂龙头垒知集团。推荐玻纤行业龙头中国巨石、中材科技。3.细分赛道我们推荐药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻与压滤机行业龙头景津装备。 　　评级面临的主要风险 　　地产销售不及预期；政策出台不及预期；基建增速大幅下滑；成本压力卷土重来。