华西证券-交运物流行业周报：7月民航旅客周转量基本恢复至19年同期-230827

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（以下内容从华西证券《交运物流行业周报：7月民航旅客周转量基本恢复至19年同期》研报附件原文摘录）
　　快递： 　　根据交通运输部， 8 月 14 日-8 月 20 日邮政快递累计揽收量约24.92 亿件， 依旧低于我们估算的当前行业产能。 以目前已经披露半年报的圆通速递为例，上半年资本开支 22 亿元，固定资产与年初基本持平，但在建工程相较年初增长 50%。我们需要继续观察行业供给和需求两端的边际变化。 在需求端预期不强情况下，我们选股逻辑依旧是公司α， 受益公司包括顺丰控股、申通快递、德邦股份。 　　航空机场： 　　根据中国民用航空局， 7 月旅客周转量 1052.7 亿人公里，相较 19 年 7 月下降 0.2%。 以 7 月 ASK 为例，南方航空、东方航空、海航控股恢复至 19 年 7 月的 97.9%、 98.7%、 78.2%，春秋航空、吉祥航空 ASK 恢复至 19 年 7 月的 124.1%、 125.2%。我们认为影响航空出行需求的因素正在正向边际变化， 建议重点关注目前预期依旧较低的枢纽机场、航空出行。 　　化工品物流： 　　截止 2023 年 8 月 25 日，中国化工产品价格指数收 4795 点， 7月 19 日以来累计增长 8.5%。布伦特原油价格为 84.48 美元/桶，相较 7 月 19 日增长 6.3%。 二季度化工品物流景气度相较一季度在下降，我们判断三季度化工品物流景气度在筑底中，其中仓储环节最有韧性， 受益公司包括宏川智慧、密尔克卫。 　　航运港口： 　　油轮： TD3C 航线周度均值环比下滑 10%，大西洋环比增长，表现强劲。 运价或已接近底部。 关注 10 月沙特减产计划、 中国原油港口去库节奏以及第三批成品油出口配额下发。 　　散货：本周大型散货船运价加速下滑，中小型散货船运价表现 　　坚挺。关注 9-10 月旺季运价兑现。 　　集运：本周 SCFI 环比小幅 1.7%，旺季接近尾声。关注 9 月班轮公司提价计划。 　　造船： 　　本周新造船价格指数继续攀升（ +0.4%），成本端：上周中国中厚板价格下滑 0.6%，人民币对美元汇率较上周五持平。 大型船厂交船期已排至 2026 年，部分排至 2027/2028 年，造价有强支撑。 关注后续订单释放节奏。 　　投资建议 　　关受益公司包括： 　　①快递及物流（顺丰控股、申通快递、德邦股份） 　　②航空机场（上海机场、白云机场、吉祥航空、春秋航空、南方航空） 　　③化工品物流（宏川智慧、兴通股份、盛航股份） 　　④航运（中远海能、招商轮船） 　　⑤造船（中国船舶） 　　风险提示 　　①宏观经济不及预期；②中美直飞航班恢复不及预期；③主流品牌方对机场免税店供货不及预期；④汇率不及预期。