华福证券-汇川技术-300124-业绩符合预期，逆市更显韧性-230823

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（以下内容从华福证券《业绩符合预期，逆市更显韧性》研报附件原文摘录）
　　汇川技术(300124) 　　投资要点： 　　公司半年报业绩符合预期。 公司发布半年报， 2023年上半年营收和归母净利润分别124.5亿元、 20.8亿元，同比增长19.8%、 5.2%； 23Q2营收和归母净利润分别76.7亿元、 13.3亿元，同比增长36.5%、 5.8%。 　　Q2市场需求不振， 通用自动化业务逆势增长。 2023年上半年公司通用自动化实现营收68.6亿元，同比增长21.6%，对比工控OEM和整体行业增速-9%、 -3%（睿工业数据），彰显了公司在“抓新兴成长结构机会”“一体化解决方案” “上顶下沉市场策略”“战区作战模式” 等方面构筑的极强阿尔法能力。具体来看：公司通用变频器、通用伺服、 PLC&HMI三大核心产品营收同比增长16%、 25%、 17%。此外，公司在能源、重工、过程工业、通用区域等SBU订单均实现较快增长， 支撑公司通用自动化业务增长。23Q2公司通用自动化营收41.5亿元，同比增长31%，通用变频器同比增速27%， 尽管上半年工控行业需求增长乏力， 公司通用变频器、伺服等产品仍保持稳定增长。 　　海外业务突破放量， 新能源车和电梯业务稳健增长。 得益于多个海外车企定点项目SOP放量， 公司新能源乘用车产品线不断实现集成化、高压化、高效率、轻量化创新，推出了分布式驱动总成等多款新产品及解决方案。 电梯行业市场略有回暖， 公司2023年上半年电梯业务实现收入23.7亿元，同比增长7%，国内大配套业务同比增长超20%，海外电梯业务同比增长50%， TOP跨国企业客户份额提升。 　　数字化和能源管理等新业务亮点满满。 公司持续在纺织、港口、木工、电梯、空压机、医药、线缆等行业提供自动化+数字化的整合解决方案。 发布了 InoCube 数字化平台迭代版本，并基于其构建了IoT通用平台、综合能源管理、数字公辅等产品，推出了 PAC800+ 标准化编程平台 InoQuickPro 数字化解决方案，帮助客户打通设备层的数据通道。 　　盈利预测与投资建议： 考虑整体经济复苏不达预期， 公司自动化业务阶段性盈利能力承压，调整2023-2025年归母净利润分别为50.4/72.6/90.4亿元（前次预测值为52.3/72.6/90.4亿元） ，同比增长16.7%、 43.9%、 24.6%，继续给予买入评级，目标价75.8元，对应2023年EPS 40x。 　　风险提示： 宏观经济复苏不达预期；房地产及新能源车增长不达预期