东方证券-社会服务行业周报：短期情绪平淡，布局长期机遇-230822

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（以下内容从东方证券《社会服务行业周报：短期情绪平淡，布局长期机遇》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　板块本周表现：本周（2023.8.11-8.18）消费者服务(中信)指数/沪深300指数/创业板指数分别-4.34%/-2.58%/-3.11%；本周涨幅前五为华天酒店(+4.69%)/科锐国际(+0.42%)/大东海A(+0.00%)/腾邦国际(+0.00%)/黄山旅游(-2.28%)，跌幅前五分别为九毛九(-12.89%)/同道猎聘(-11.04%)/呷哺呷哺(-9.91%)/曲江文旅(-9.79%)/西安饮食(-9.19%)。 　　免税：本周（08/12-08/18)，海口机场日均旅客吞吐量环比上周-2.57%，恢复到22年8月日均吞吐量264.22%，19年8月日均吞吐量110.06%。三亚机场日均旅客吞吐量环比上周+1.75%，恢复到22年8月日均吞吐量497.14%，19年8月日均吞吐量128.12%。折扣角度看，各免折扣水平微弱加大。中免新店开业时点临近，一期二号地开业有望带动海棠湾整体扩容升级，顶奢落位湖心岛后有望吸引更多高端客群，当下中免股价筑底建议把握长期布局机会。 　　酒店：亚朵23Q2财报超预期，中高端盈利弹性凸显。23Q2实现营收10.93亿元/+112%yoy，经调整净利润2.49亿元/+313%yoy，经调整EBITDA3.44亿元/+232%yoy；23Q2整体RevPAR/OCC/ADR分别恢复至19年同期的115%/104%/110%，5-7月RevPAR分别恢复至19年同期的108%/117%/122%，上调23全年RevPAR恢复度指引至113-117%（此前为110%左右）；23Q2新开店70家、闭店4家，截至23H1已开业门店1034家，储备店523家环比Q1增加110家创历史新高，全年新开店280家目标维持不变。随着暑期休闲需求集中释放，龙头Q3RevPAR恢复程度有望环比进一步提升，利润弹性释放可期，建议关注估值回落后的配置机会。 　　景区：今年1至7月份，九华山风景区共接待游客579.96万人次，同比增长28.46%；累计实现旅游收入66.78亿元，同比增长18.46%。1月至7月，昆明市A级旅游景区接待游客3021万人次、同比增长69%，实现旅游综合收入9.27亿元、同比增长137%。暑期出游消费复苏确定性强，建议重点关注较19年数据增长明显的名山大川、边疆避暑类景区类标的。此外景区长逻辑值得关注，老龄化趋势下景区非旺季游客数、索道乘坐率有望提升，建议重点关注有历史底蕴、酒店经营能力强的景区。 　　餐饮：情绪较为平淡，期待持续修复。本周龙头餐饮情绪较为平淡，预计因中期业绩预告已基本依次落地，及顺周期情绪有所波动，未来我们建议关注下半年业绩改善和中长期成长性。短中期角度，建议关注盈利修复可观、经营效率良好的正餐休闲餐龙头；长期成长性角度，建议同时关注赛道发展潜力及公司所处阶段，建议同时关注饮品、酒馆类龙头。此外，本周茶百道递交上市申请，公司目前门店7000+，近两年扩张迅速，22年净利率22.6%，盈利能力优秀；建议关注待上市及新上市的细分餐饮品类龙头。 　　投资建议与投资标的 　　本周板块情绪较平淡，建议结合需求弹性和扩张节奏，把握中长期配置机会。 　　1）暑期休闲需求弹性相关，建议关注首旅酒店(600258，买入)、华住集团-S(01179，未评级)、三特索道(002159，买入)、九华旅游(603199，未评级)、众信旅游(002707，未评级)。2）长期扩张角度，建议关注亚朵(ATAT.O，未评级)、海伦司(09869，买入)、奈雪的茶(02150，未评级)，及新上市披萨运营龙头达势股份(01405，未评级)。 　　风险提示 　　消费复苏不及预期，系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等