新时代证券-传媒行业周报：泛网络视听市场规模超6000亿，吉比特摩尔庄园社交破圈-210606

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投资组合：一、芒果超媒、分众传媒、东方财富、科大讯飞、三七互娱、吉比特、完美世界、掌阅科技、风语筑。

二、视觉中国、万达电影、光线传媒、东方明珠、奥飞娱乐。

投资主题：重点把握100周年庆典国有传媒受益公司、长视频流媒体平台提价情况，短视频平台电商业务、低估值游戏个股、版权保护推进情况，立足一季度积极布局，游戏有望二季度走好，看好全年传媒业绩改善。

受益标的：海外公司有腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、泡泡玛特、心动公司、IGG；祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、网龙、云想科技、福禄控股等。

游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、金科文化、恺英网络、巨人网络、世纪华通等；影视中国电影、上海电影、浙文影业等；其他有新华网、人民网、中国出版、中南传媒、皖新传媒、中文在线、捷成股份、华凯创意、焦点科技等。

投资建议：应积极布局游戏和影视板块，逐步关注半年报业绩优异公司，关注100周年受益个股，关注线下剧本杀和密室逃脱等实景娱乐从当下看2021H2及全年投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关注5G时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关注基于Z世代的社群特征和文娱消费偏好。

线下密室逃脱等实景娱乐有望成为新的千亿Z世代新消费代表；除二次元、盲盒外，有待出现新的市场龙头公司。

泛网络视听市场规模超6000亿，短视频高速增长根据《2021中国网络视听发展研究报告》，2020年泛网络视听产业市场规模达到6009亿元，同比增长32.3%。

其中短视频市场规模占比最大，达2051.3亿，同比增长57.5%；综合视频市场规模1190.3亿，同比增长16.3%；网络直播领域增长迅速，市场规模达1134.4亿，同比增长34.5%。

用户行为方面短视频表现突出，人均使用时长由2017年12月的76分钟增长至2021年3月的125分钟，同期综合视频基本持平，网络音频、网络直播增幅弱于短视频。

根据报告，近四成00后选择倍速观看网络视频节目，随年轻人逐渐成为主流用户，视频向短趋势仍有望加强，并且超六成用户因短视频而观看网络视频节目，短视频平台成为网络视频节目宣传的重要渠道之一。

付费方面，近五成用户为网络视频节目付费，优质内容、免广告为用户付费的主要原因，形式上近半数用户连续包月，两成选择超前点播，消费者内容付费习惯已逐步养成。

未来随着网络视听用户增速放缓，行业进入稳步发展阶段，监管越发规范，视频技术不断提升、内容精品化发展等因素将持续带动行业增长，受益标的包括：快手、字节跳动、腾讯控股、芒果超媒、爱奇艺等。

《摩尔庄园》上线首周维持高热度，流水表现亮眼《摩尔庄园》手游于6月1日儿童节当天上线，根据官方数据8小时内新增用户超过600万，最高同时在线人数突破100万。

上线当天登顶iOS免费榜，并超过《和平精英》位列畅销榜第二，截止6月6日仍保持免费榜第一，畅销榜位列第三。

根据七麦测算，6月1日至6月3日《摩尔庄园》分别录得137、170、172万美元流水，表现亮眼。

借助《摩尔庄园》手游，吉比特有望进一步拓宽游戏品类，切入休闲游戏领域，开辟新增长曲线。

风险提示：疫情反复、5G技术发展不及预期、商誉风险，监管变化等。