紫金天风-钢材周报：限产尚未落地，铁水有继续回升的可能-230816

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（以下内容从紫金天风《钢材周报：限产尚未落地，铁水有继续回升的可能》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　偏空 　　本周地产放松消息不断，限产小作文仍在继续，盘面震荡回升。从基本面看来，日均铁水回升至243万吨且本周仍有继续上升至245万吨的可能；电炉维持谷电生产仍亏损，短期内电炉产能利用率后续上升幅度有限。成材库存累积明显，螺纹热卷库存水平均已超过去年同期，库存压力逐渐显现。我们认为，平控消息不断但目前尚未出现大批量钢厂出现限产检修情况，随着政策逐渐逼近，钢厂三四季度减产势在必行。成材库存矛盾不断累积房地产各城市放松政策不断，但房地产销售仍拐头向下走势未见回暖，预计短期内若限产尚未落地，成材价格或将继续维持弱势震荡格局。策略上建议根据限产节奏逢低做多远月01卷螺差。 　　月差 　　偏空 　　螺纹仓单库存继续增加，近月交割压力较大，螺纹10-1走反套逻辑，01升水10，继续追入反套风险性价比较低。热卷天量仓单进入交割库，对远月01带来一定压力，热卷1-5正套难有继续上行空间。 　　高炉检修 　　中性 　　根据我们对于高炉检修统计，目前8月暂未出现行政性减产现象，8月高炉检修共影响铁水产量169万吨，预计按照目前的高炉检修情况测算，8月生铁产量难降，反而有环比7月上升的可能。本周有高炉复产，新增高炉较少，预计本周日均铁水有继续回升至245万吨的可能。 　　废钢 　　偏多 　　根据我们的测算，目前华东电炉厂平电螺纹生产利润近-240元/吨，废钢跌价，成材价格上涨，电炉亏损有所修复，但谷电成本仍亏损50元/吨左右，预计电炉端产量难有进一步提升的可能。 　　成材库存 　　偏空 　　供给端仍未减产，需求持续偏弱，成材继续累库，目前螺纹热卷库存水平均已超过去年同期，库存压力逐渐显现。 　　海外钢材价格 　　偏空 　　欧盟热卷进口价格下降20美金至645美金/吨，东南亚热卷进口价格下降10美金至545美金/吨，中国出口价格下降5美金至560美金/吨。