开源证券-中船精达-873322.NQ-新三板公司研究报告：特种旋转传输连接器“小巨人”，导电滑环应用军民多场景前景广阔-230815

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（以下内容从开源证券《新三板公司研究报告：特种旋转传输连接器“小巨人”，导电滑环应用军民多场景前景广阔》研报附件原文摘录）
　　中船精达(873322) 　　特种旋转传输连接器“小巨人”，拥有50余项领域专利 　　中船精达是集特种旋转传输连接器研发、生产和销售为一体的国家级专精特新“小巨人”企业。现已形成以特种旋转传输连接器（导电滑环）为核心，惯组在线自标定转位机构、锁紧装置、圆感应同步器测角系统和计量产品等多类产品为主的产业布局，广泛应用于航海、航天、航空、电子等领域。依托旋转传输技术、小角度计量技术、惯组在线自标定技术等核心技术，实现空间导电滑环、微小型导电滑环、风电滑环、高精度测角系统及编码器等多类产品的定制化生产，满足不同客户的多样化需求。截止2022年12月31日，已自主研发取得51项专利。凭借领先的技术研发实力、较高的质量控制水平、快速响应客户能力等获得一批稳定可持续的客户，当前主要客户类型包括研发型公司、研究所、科研机构等。 　　2022年营收1.25亿元呈现上升趋势、利润增长52%至1829万元 　　近3年营收及利润CAGR为7.58%、21.92%。2022年实现营收1.25亿元（+13.56%），实现归母净利润1828.56万元（+51.82%）。业务订单有所增长，滑环类、转位机构、计量类分别创收6914.92万元（+14.22%）、3547.7万元（+25.63%）、1594.18万元（+24.08%），毛利率分别为28.15%、35.22%、27.42%，其中滑环类业务盈利能力小幅上升，转位机构盈利能力略有下滑。2022年企业综合毛利率、净利率分别为30.82%、14.63%。在新客户不断开发和费用积极管理下，近年盈利水平呈上升趋势。 　　导电滑环下游广泛，在军用和民用领域均有重要应用价值 　　导电滑环从诞生至今已有百余年的发展历史，目前朝着智能化方向发展，可提高设备的稳定性和可靠性。格局：全球导电滑环参与者包括美国派克公司（Parker）、美国伊顿公司（Eaton）、瑞典斯凯福公司（SKF）、瑞典特雷勒堡公司（Trelleborg）、法国COBHAM公司等。我国企业以生产中低端导电滑环为主，高端产品进口依赖度较高，高端导电滑环市场亟需国产化。空间：根据智研瞻产业研究院数据，2022年中国导电滑环行业市场规模15.77亿元，2018-2022年规模CAGR达6.17%，预计2022-2029年会以5%的复合增速持续增长，至2029年市场规模有望达22.24亿元。下游：应用领域包括电力系统、医疗器械、交通运输、工程机械等。伴随下游需求增长，未来我国导电滑环在军用和民用领域均有重要应用价值，市场空间将得到进一步扩展。（1）安防领域：据华经情报网数据，全球安防监控镜头市场规模从2017年的640亿美元增长至2022年约1142亿美元，CAGR为12.28%。（2）工业机器人领域：与发达国家相比，国内工业机器人应用密度虽然低，但近年来增势较猛CAGR达到37.9%，位列全球第一。（3）航天领域：根据艾媒咨询数据，2020年中国商业航天市场规模已超过1万亿元；未来3年预计产业将以超过20%增长率继续扩张，预计2024年达到2.3万亿元。 　　风险提示：原材料价格变动风险、市场竞争风险、毛利率下滑风险