中银证券-建筑行业周报：7月金融数据回落，社融信贷增量规模均偏低-230814

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（以下内容从中银证券《建筑行业周报：7月金融数据回落，社融信贷增量规模均偏低》研报附件原文摘录）
　　建筑下跌总体跑输同花顺全A，细分板块普遍下跌。7月金融数据回落，社融信贷增量规模均偏低。 　　支撑评级的要点 　　建筑下跌总体跑输同花顺全A，细分板块普遍下跌：本周申万建筑指数收盘2204.5点，环比上周下跌4.18%，跑输同花顺全A。行业平均市净率1.0倍，与上周持平。本周建筑细分板块普遍下跌，其中装修板块下跌6.5%，跌幅最大。 　　本周行业重点关注：8月11日，中国人民银行发布的2023年7月金融统计和社会融资数据显示，当月我国人民币贷款增加3,459亿元，同比少增3,498亿元；社会融资规模增量为5,282亿元，比上年同期少2,703亿元。分部门看，7月住户贷款减少2,007亿元，其中，短期贷款减少1,335亿元，中长期贷款减少672亿元；企（事）业单位贷款增加2,378亿元，其中，短期贷款减少3,785亿元，中长期贷款增加2,712亿元，票据融资增加3,597亿元；非银行业金融机构贷款增加2,170亿元。7月对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元，同比少增3892亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少339亿元，同比少减798亿元；委托贷款增加8亿元，同比少增81亿元；信托贷款增加230亿元，同比多增628亿元；未贴现的银行承兑汇票减少1962亿元，同比少减782亿元；企业债券净融资1179亿元，同比多219亿元；政府债券净融资4109亿元，同比多111亿元；非金融企业境内股票融资786亿元，同比少651亿元。 　　6月固定资产投资增速较5月小幅回升，制造业和基建投资延续同比增长，电力、交运和公用投资额环比增幅均较大，地产投资同比依然下降：1-6月固定资产投资完成额为37.81万亿元，同增3.8%；制造业、基建、地产开发投资完成额分别为11.76、10.21和5.86万亿元，同比分别变动6.0%、10.2%和-14.3%。上半年电力、交运、公用分别完成投资2.14、3.57和4.49万亿元，同比分别增长27.0%、11.0%、3.0%。6月电力、交运投资同环比均有较大幅度增长，公用投资同比虽小幅下降，但环比上月也实现较大幅度增长。 　　2023年6月地产开工、施工、竣工环比均有较大幅度增长；商品房销售面积同比下降但环比提升，销售单价同比继续提升：上半年百城土地成交规划建筑面积合计为6.74亿平，同减2.2%；成交楼面均价1,676.5元/平，同减256.8元/平。百城供应土地规划建筑面积为8.36亿平，同减9.3%；挂牌均价1,734.4元/平，同减400.5元/平。上半年地产新开工面积合计4.99亿平，同减24.9%，较2018、2019、2021年同期降幅均在50%左右；地产施工面积合计79.15亿平，同减6.8%，累计同比增幅较1-5月小幅扩大0.5pct；地产竣工面积合计3.39亿平，同增18.4%，较2021年同期有小幅下滑，6月竣工数据延续向好趋势，但同比增速水平继续下降。 　　投资建议 　　新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。 　　评级面临的主要风险 　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。