东证期货-玉米月度报告：有效供应增加预期不改，关注稻谷成交情况-230801

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（以下内容从东证期货《玉米月度报告：有效供应增加预期不改，关注稻谷成交情况》研报附件原文摘录）
　　国内玉米市场 　　随着小麦销售进度加快和定向稻谷拍卖预期的出现，7月国内玉米如期出现回调。 　　供应端：8-9月有效供应增加的预期未改。南方小麦到港及饲用量预计继续增加，稻谷8月开拍的确定较强，根据发船情况预计进口玉米到港也将增加，此外，新玉米也开始零星上市。 　　需求端：饲料企业小麦库存充足，玉米库存相比前低也明显回升；淀粉盈利向下，副产品收入保持高位，综合影响下开机率预计继续保持震荡；在新玉米批量上市前，预计终端需求暂无大量补库需求。 　　市场展望：当前09合约贴水较高，未来预计将主要以现货价格的下跌来收基差。市场对东北隐性库存的高低仍未达成一致，东北产地旧粮库存同比略高的可能性较大，在稻谷、进口玉米等供给兑现之后，期货可能存在继续回调的风险。此外，定向稻谷成交价和出米率对玉米的支撑线影响较大，当前盘面价格处于底价对应的支撑线的上沿，建议密切关注稻谷成交情况。 　　国际玉米市场 　　今年6-7月内外盘玉米显著背离，主要是国内进口量与进口利润的相关性减小，未来8-12月内外盘预计继续维持较低的相关性。美玉米新作面积的大幅增长，奠定了2023年2月至今CBOT玉米震荡下行的基础，5-7月则主要围绕天气进行交易，7月中下旬俄乌局势再现明显扰动。 　　天气影响：预计8月不利天气出现的可能性将减小，主要是玉米主产区纬度较高，温度逐渐下降的可能性较大，NOAA的天气预报也显示美国高温带的重心南移。国际玉米中长期下行的趋势未改。俄乌局势影响：由于全球供需转松和乌克兰出口预期较低，且乌克兰粮食恢复出口对其本国经济、欧洲玉米价格的稳定均较为重要，故出口最终恢复的概率较大，相关事件仅是短暂的利多扰动，事后风险升水大概率仍将充分挤出。 　　风险提示 　　天气；俄乌局势；小麦购销心态；政策调控的不确定性；宏观金融市场风险等。