华泰期货-玻璃纯碱周报：烈日炎炎，玻璃能否冲破淡季-210607

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周报摘要：纯碱方面，上周期货冲高回落，周内上涨70元/吨，收盘2243元/吨，盘中碰最高价2320元/吨，未过前期2329元/吨高点。

现货市场月初调价，轻质涨30-50元/吨不等，重质涨50-100元/吨，调价后重质碱受刚需支撑，贸易商成交相对稳定，对价格接受程度强于轻质，轻质纯碱调价后成交一般，个别地区略有回落。

对后市保持谨慎乐观态度。

隆众的数据显示，，开工下降主要是装置检修影响，产量有所下降0.48至56.29万吨，下周重庆湘渝有计划检修，月底江苏昆山有计划检修，个别企业后续有检修计划。

纯碱整体开工率环比下降1.16%至80.49%，样本企业厂内库存持续去化，环比减少7.66至72.10万吨，降幅9.60%。

利润方面，据协会统计，联产利润在800左右，氨碱利润在400附近。

需求端来看，下游厂家纯碱库存较为稳定，订单支撑之下，按需采购为主。

综合来看，纯碱生产端处于下降趋势且后期仍有下降预期，同时消费端，光伏投产预期向好。

故纯碱后期处于供给有减量，需求有增量状态。

短期纯碱易涨难跌，但也要警惕受纯碱受玻璃降价影响向下波动影响以及纯碱高升水所带的升水修复问题。

玻璃方面，上周玻璃期货震荡为主，主力合约09收盘2683元/吨，较之前收盘涨65元/吨，09合约周减产5.5万手。

现货方面，整体涨幅明显放缓，华北、华东、西南三地价格上涨1%以上，其余几个均稳。

截止上周五全国浮法玻璃成交均价2808元/吨，其中沙河地区现货价格出现松动，成交价格较为灵活，仅临近周末价格小幅上移，华南区域价格先降后涨，广东市场近期企业受限电、疫情、暴雨等间接影响，出货受限。

华中原片市场交投情绪一般，整体库存略有上涨，观望情绪较浓，近期价格维稳为主。

根据隆众资讯统计，供给端国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计291条(5758.05万吨/年），其中在产256条，冷修停产35条，浮法产业企业开工率为87.97%，产能利用率为88.77%。

库存上，上周样本企业库存小幅累库，厂内总库存1515.12万重箱，环比上涨7.78%，库存天数7.47天。

综合来看，受玻璃需求季节性转弱和库存拐头因素影响，预计玻璃短期震荡偏弱运行，长期来看，玻璃库存仍处于较低状态且供需预计依旧有缺口，故长期逻辑看好不变。