美尔雅期货-铝：宏观情绪主导市场，短期震荡偏强-230731

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（以下内容从美尔雅期货《铝：宏观情绪主导市场，短期震荡偏强》研报附件原文摘录）
　　宏观：美国经济软着陆概率加大，中国经济复苏预期再抬头，宏观看多情绪主导期价。 　　氧化铝-产业基本面总结： 　　供给：氧化铝产能扩张速度较快，最新开工率为84.05，考虑到冶炼工艺简单，可随开随停，因此供给弹性较大 　　进口：当前进口处于微幅亏损状态，每吨进口亏49元，较上周有所收敛；6月份已出现净出口信号，后期或以出口为主 　　需求：云南逐渐进入丰水期，电解铝复产加快，对氧化铝需求稳步提升 　　利润：氧化铝目前冶炼成本在每吨3027元左右，每吨亏损148元，较上周变化不大；烧碱价格较上周涨80元，涨幅2.5% 　　库存：氧化铝港口库存最新数据为6.1万吨，较上周减少1.4万吨，降库1.9%，绝对值仍处于历史绝对低位 　　从基本面来看，预期短期震荡偏强。库存仍处于历史低位，且还在降库，成本有所抬升，对价格支撑较大。随着云南稳步复产，对氧化铝的需求增加，短期价格偏强。中期受限于过剩产能及较大的供给弹性，价格上方空间有限。判断价格在2700-3050元/吨区间运行，建议短期逢低进多，中期逢高进空。 　　电解铝-产业基本面总结： 　　供给：开工率处于月度高位，上方空间有限，中短期云南复产顺利，雨量可观，逐步体现为供应增量 　　进口：最新进口亏损300元/吨，较上周有所收窄，且6月净进口5.64万吨，同比增长3.31% 　　需求：6月中国铝材产量603.08万吨，同比增长13%；铝合金产量126.6万吨，同比增长17.8%，月度产量均处历史于较高位置 　　利润：电解铝冶炼行业今年以来处于盈利状态，目前冶炼成本在17270元附近，利润在1100元附近，较上周略有上升 　　库存：电解铝交易所库存和社会库存均处于历史绝对低位，且较上周略有下降；下游铝棒库存继续降低 　　从基本面来看，供需双弱，且都具备边际改善条件，缺乏较大矛盾，预计宏观方向将会主导行情走势。判断价格在17800-18700元/吨区间震荡，建议高抛低吸操作。 　　风险点：国内外宏观政策，地缘政治