东莞证券-2023年8月份投资策略报告：震荡上行-230731

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（以下内容从东莞证券《2023年8月份投资策略报告：震荡上行》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　2023年7月指数震荡走强，北向资金净流入超470亿元。本月指数整体走势呈V型，沪指月初震荡下行，月中旬探底反弹，并一度突破3300点。截止7月31日，上证指数月K线上涨2.78%、深证成指月K线上涨1.43%、创业板指月K线上涨0.98%，北证50月K线逆市下跌4.63%。个股板块涨多跌少，非银金融、房地产、商贸零售、建筑材料、食品饮料等板块涨幅靠前，电力设备、计算机、国防军工、传媒、通信等板块走势较弱。 　　2023年8月份行情研判：震荡上行。从8月份的市场环境来看，海外市场方面，欧美制造业PMI指数保持弱势，欧美服务业的高景气度与制造业低迷形成较大反差，突显出经济复苏的不均衡，而且服务业PMI环比回落有加速趋势，后续或面临较大增长压力。美联储7月如期加息25基点，年内降息概率低。国内方面，6月主要经济指标低于市场预期，与一季度经济超预期表现形成反差，表明当前经济仍处弱复苏状态。政治局会议部署下半年经济工作，结合会议的积极表态，以及当前经济弱复苏的现实，后续对增量稳增长政策的出台可保持适度乐观，经济有望延续修复路径。资金面方面，政策利率维持不变，流动性合理充裕，后续仍有降准降息的概率。受政策释放积极信号的带动，市场震荡回暖，北向资金加快净流入，7月净流入超470亿元，为年内月度流入额次高值。美联储政策在8月处于“空窗期”，随着中国经济边际好转，内外部因素均有所缓和，人民币汇率有望逐步企稳走强。技术面来看，7月三大指数齐齐收涨，两市量能逐步扩大。政治局会议的新措辞提振市场信心，在经济弱复苏的背景下，政策将陆续出台落地。随着稳增长政策效果逐步显现，指数有望迎来修复行情，预计大盘将震荡上行，关注量能变化、北向资金流向以及板块轮动。 　　操作上建议关注政策发力方向、高景气板块、以及业绩超预期的投资机会。板块上建议关注金融、房地产、建筑建材、食品饮料、家电、电力设备、汽车等板块。 　　行业配置：超配金融、房地产、食品饮料、汽车。综合市场以及基本面等因素，我们认为，在行业配置上，8月建议超配：金融、房地产、食品饮料、汽车等。 　　风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，干扰利率和汇率走势。