国信期货-甲醇月报：供应有增量预期，甲醇或稳中回调-230730

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（以下内容从国信期货《甲醇月报：供应有增量预期 甲醇或稳中回调》研报附件原文摘录）
　　煤制甲醇现金流持续改善， 开工初步见底， 供应有恢复预期。 部分前期检修装置未如期重启，且意外停车检修装置增多，新增产能实际投产时间也有所推迟，7 月国内供应略有缩减，甲醇产量环比 6 月下降 4 万吨左右。 并且今年以来， 为规避胀库风险，内地厂商意向提前预售远月货物，保证厂库库存处于安全位置，西北代表企业库存下降至往年同期较低水平，较 6 月底降幅约 16%，主产区供应偏紧。 7 月原料煤炭价格整体呈现走高后震荡整理走势， 西北煤制甲醇理论成本在 2000 元/吨附近，较上月上涨 8.4%， 成本上行对甲醇价格形成支撑。 煤制甲醇现金流部分修复， 较上月底亏损减少了 70 元/吨， 经营状况持续改善， 开工见底回升， 或再次对利润产生负反馈。 8 月已公布检修计划的装置有限， 且前期检修装置逐步回归，同时还有新增装置预期投产，整体供应量或呈现上涨趋势。 　　进口量居高不下， 沿海库存或逐步累积。 外盘开工率保持历史同期高位，本月伊朗多套甲醇装置恢复稳定运行，仅有卡维一套装置仍在检修， 该装置也计划月底重启恢复， 受欧洲库容有限影响，中东、南美洲、北美和东南亚厂商均发往中国套利。 伊朗三季度长约价格环比二季度走高，装港排货速度显著提升， 我国沿海国际供应预计逐步提升。 7月国际甲醇稳定到港，下旬到港压力加大，进口量级上调， 预估进口量至150万吨附近高位水平。 表现到港口库存上，截止7月底， 沿海甲醇库存104.62万吨， 较上月累积了12.4万吨， 整体沿海库存处于中高水平。 　　MTO 经济效益较差， 传统下游对甲醇刚性需求有支撑。 MTO 装置仍然处于亏损状态， 本月亏损略有扩大， 浙江兴兴 69 万吨/年 MTO 装置和斯尔邦 80 万吨/年装置仍未重启，停车装置占到沿海外采甲醇制烯烃装置的 45%左右，对甲醇需求量减少。 传统下游方面，除 MTBE 利润较好之外， 多数传统下游生产利润暂无起色。 本月由于部分前期停车检修的装置陆续恢复， 醋酸、 MTBE 开工率显著提升，甲醇传统下游加权开工率环比提升， 精细化工产品对于甲醇需求量增加， 传统下游带来部分刚性需求。 　　综上所述， 供应端来看，国内夏季检修即将结束，装置预计将逐步回归，到港压力加大，进口量稳步提升，同时新产能投产预期仍存，供应压力将逐步释放。需求端来看，港口外采烯烃装置暂未重启，港口需求疲弱。同时沿海库存显著增加，后期存在累库压力。关注月底宝丰三期 MTO 投产进度， 8 月甲醇价格或将呈现稳中回调走势