创元期货-黑色金属钢矿周度报告：平控政策持续扰动，成材扩利润-230730

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（以下内容从创元期货《黑色金属钢矿周度报告：平控政策持续扰动，成材扩利润》研报附件原文摘录）
　　本周行情回顾：本周黑色系多数品种冲高乏力回落，唯独热卷周涨幅显著。宏观层面，会议落实城中村改造等政策，但刺激力度不及预期，盘面利多兑现涨幅放缓，同时多地购房政策持续放宽。产业层面，安徽、江苏、云南等地落实粗钢平控，但对平控方式和力度尚未定性，同时唐山地区月末冲刺空气质量排名限产趋严，四川受大运会影响生产多有扰动，本周铁水降幅扩大。 　　铁矿：供应端近期在海外矿山财年冲量结束后回落，但Vale及力拓等以自然年份为财年的矿山迎来发运旺季，仍不改变发运季节性回升趋势。需求端，本期在唐山高炉限产趋严下，铁水产量回落3.58万吨至240.69万吨。港口库存微降，钢厂权益矿库存维持低位，本周压港船只有所纾解下，铁元素全口径库存维持降至且仍处于近几年低点。展望后市，目前铁矿维持供需两旺格局，但平控政策频繁扰动。首先平控政策的出台与现阶段宏观现实较不匹配，对实际能否落地以及钢厂执行情况存疑；再者，1-7月粗钢尽管存在增量，但矿价处于中性且供应依旧偏紧，且下半年海外存在分流预期下，供应压力或不及预期。因此重点仍是平控政策的执行力度。若执行力度严格，则港口库存或可出现超预期累库，但平控难以实质性落实下，港口库存则大概率难有超预期累库出现。关注宏观政策落地及粗钢平控政策落实情况。 　　钢材：供应端在唐山限产趋严及四川大运会影响下减产持续，供应持续扰动下使得淡季累库不及预期，低库存现状维持，产业层面供需矛盾不凸显。成本端来看，能否支撑核心的仍是焦煤。目前限产政策持续发酵，但仍存在较多不确定因素，平控严格执行下原料下行压力加大，成材绝对价格将伴随成本下移，但留有利润空间。需求端，目前出口仍是支撑需求的关键因素，近期国内钢价上涨，内外价差进一步收窄，关注出口的持续性。而内需地产仍在下行，资金压制、拿地疲软下新开工难有起色，消费端起色不足；制造业及基建仍是稳内需的关键，关注政策能否有实质性利好。展望后市，预计钢价在宏观预期向好及限产持续发酵下维持偏强表现，但向上空间受实际续期及成本端约束。关注相关政策情况。 　　风险点：政策预期落空、出口转弱