华泰期货-锂钴周报：锂盐成交平淡，钴价继续走强-230723

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（以下内容从华泰期货《锂钴周报：锂盐成交平淡 钴价继续走强》研报附件原文摘录）
　　锂期货：碳酸锂期货与7月21号正式上市交易，各合约的挂牌基准价为24.6万元/吨，截止收盘，除主力合约外均跌停，跌幅达13.98%,主力合约2401合约跌幅12.56%，收盘价215100元/吨。 　　根据SMM数据，今日电池级现货均价28.8万元/吨，下跌0.55万元/吨，工业级均价27.25万元/吨，下跌0.75万元/吨，虽然开盘基准价较当前现货价格贴水较多，但由于首个合约为2401合约，在矿端及锂盐产能供应过剩预期下，基准价相对仍偏高，因此开盘后主要交易明年一季度预期，价格大幅下跌。 　　从现货基本面分析，矿及锂盐下半年及明年均有较多产能释放，从长期来看，碳酸锂价格仍有较大下跌空间。但从短期来看，三季度外购的锂矿成本仍较高，且下半年消费端新能源汽车及储能端需求均会强于上半年，在消费及成本支撑下，预计现货价格在25万/吨会有较强支撑，四季度之后，预计支撑会逐渐减弱。对于明年一季度，整体供应会更加宽松，同时消费端进入淡季，预计现货价格会进一步走低，但需要重点关注矿端供应情况及价格变化。 　　锂现货：供应方面，本周碳酸锂开工恢复，碳酸锂产量较上周略有增加。国内锂精矿流通量略有增加，但增量有限，江西地区矿山与青海盐湖产量均有一定幅度的提升，预计供应量增加，但夏季高温部分产区电力供应情况需关注。消费方面，下游排产情况较好，磷酸铁锂市场较好，其他正极材料方面整体需求跟进较为一般。成本方面，锂矿市场价格高位维稳，外购锂矿生产碳酸锂的厂家成本压力仍较大，总体而言，平均利润较上周变化不大，自有矿石及盐湖利润尚可，外采矿石利润一般；氢氧化锂成本压力仍较大，观望情绪较浓，厂家采购矿石较谨慎。库存方面，本周碳酸锂的库存水平较上周略有减少，仍处于高位状态；氢氧化锂的库存水平变化不大，库存压力较小。市场价格方面，据百川统计数据，国内工业级碳酸锂（99.2%为主）市场成交价格区间在27.7-28.5万元/吨之间，市场均价跌至28.1万元/吨，相比上周下跌0.9万元/吨。国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在28.6-30.2万元/吨，市场均价跌至29.4万元/吨，相比上周下跌0.8万元/吨。氢氧化锂市场行情偏弱运行。截止到本周四，国内电池级粗粒氢氧化锂市场成交价在27.0-28.0万元/吨之间，微粉级氢氧化锂市场成交价在28.2-29.2万元/吨之间，电池级均价水平跌至28.04万元/吨，较上周价格下跌0.8万元/吨，跌幅为2.77%。国内工业级氢氧化锂市场成交价在25.0-26.0万元/吨之间，均价水平稳至25.5万元/吨，较上周价格下跌0.5万元/吨，跌幅为1.95%。综合来看，下游消费表现不佳，预计短期价格弱势下滑，后续需要关注下游消费回暖程度及矿端供应情况。 　　策略 　　综合来看，首日期货大幅下跌后，对于目前现货贴水较多，但对于明年一季度预期仍相对中性偏高，从明年一季度预期情况来看，可逢高进行卖出套保，但从短期交易来看，盘面会受到当前现货基差、资金及情绪影响，可能出现较大幅度震荡，在20万元/吨以内时追空需要谨慎。 　　钴：供应方面，本周国内四氧化三钴较上周产量不变，硫酸钴较上周产量下跌，开工率同步下调，终端需求减弱，多数厂家开工良好，供应有所减少。消费方面，本周四氧化三钴和硫酸钴市场需求正在恢复中，终端消费初见回落迹象。成本方面，本周成本呈上行走势，利润维持低位运行，不及预期。库存方面，四氧化三钴和硫酸钴的库存量较上周小幅上行。市场价格方面，据百川盈孚统计，四氧化三钴价格上涨，当前价格为18.2-18.6万元/吨，周度上调0.4万元/吨；氧化钴价格上移，当前价格为17.5-18.1万元/吨，周度上行0.15万元/吨。本周硫酸钴价格上涨，目前百川盈孚统计价格在4.7-4.8万元/吨，周度上行0.1万元/吨；氯化钴价格上调，目前百川盈孚统计价格在5.6-5.7万元/吨，周度上涨0.1万元/吨。综合来看，虽然需求面尚未完全恢复，不过原料中间品持货惜售明显，短期内价格或继续走强。 　　风险点 　　1、锂盐厂、经销商及下游多处于博弈状态，市场情绪不明朗， 　　2、锂缺矿问题难以缓解，成本端支撑较强， 　　3、钴产业链利润较低，开工情况影响供应。