加入VIP免费下载东方证券-传媒周观点：AI政策有序落地，电影暑期档复苏加速，关注业绩优落地强标的-230724
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核心观点 市场行情：本周（7.17-7.21）传媒（申万）指数整下跌4.84%，同期沪深300指数整体下跌1.98%，板块跑输沪深300指数2.86%，位列所有板块倒数第3位，周内表现较差。 游戏：主要跟踪中报情况，观察AI结合玩法进度。Q2产品游戏公司产品情况：Q2来看，巨人网络、名臣健康等因新游戏上线，奠定Q2环比流水增长基石。此外，关注神州泰岳、姚记科技老游戏变化趋势，以及宝通科技工业互联网订单。Q3还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：1）关注NPCAI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、恺英网络《斗罗大陆》、昆仑万维新游戏NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AIbot：电魂、腾讯、网易；3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。 教育（出版+教育+就业）：职业教育压实地方责任，暑期校外培训延续监管。教育部办公厅发布《关于加快推进现代职业教育体系建设改革重点任务的通知》，进一步压实地方责任。同时在教育部召开的“双减”工作专门协调机制全体会议上明确表示，“双减”工作取得阶段性进展。抓好暑假关键期校外培训治理，全面系统做好科学教育加法等今后校外培训的监管重点，整体利好合规经营机构。暑期线下活动修复，整体利好线下培训机构新东方、好未来以及盛通股份等。 电商：AI应用仍处早期阶段，模块化工具类产品是现阶段主要方向，建议结合关注细分赛道成长性。1）2B端：焦点科技发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续7月还将上线24h询盘客服功能，针对性解决B2B撮合业务的时差性问题；国内首款AIGC商拍工具WeShop5月底正式上线付费模式，主要聚焦在电商领域的商品实拍业务场景，利用AIGC相关技术为商家提供商品实拍图的场景及模特替换的解决方案。2）2C端：海外头部电商平台Shopify和亚马逊均开始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能导购模块，亚马逊利用AI工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。AI工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。我们认为AI在电商领域的应用落地会是渐进式的，当前早期阶段仍以模块化工具类为主，业绩转化会是缓慢释放过程，建议结合细分赛道的成长性筛选标的。 影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间，需关注技术进展及应用落地。2）传统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影数据来看，需求端上周暑期档票房复苏力度强（票房，票价，人次），表现皆优于19年疫情前同期水平，电影票房自第25周开始连续5周超19年疫情前水平，供给端影片供给充足，看好暑期档整体表现。业绩端，此前多影视院线公司发布23H1业绩预告，多公司相较去年归母净利润大幅改善。 营销及数字人：AIGC对行业变革加速推进。AIGC给数字营销行业带来巨大变革，在内容生成、用户画像分析、投放及优化方面都有较大助力，多媒体平台及广告营销企业陆续推出AIGC营销领域模型及相关工具。AI赋能数字人智能化程度、交互能力上台阶，应用场景拓宽，使用成本与门槛降低。多平台推出不同场景数字人产品，包括电商直播、营销、金融、政务、企业办公等领域。易点天下近期发布AIGC数字营销平台KreadoAI，包括4大模块：AI数字人创作、AI模特、AI工具（营销文案生成、AI换脸工具）、AI创意资产服务（模板素材、创意资料管理等）；蓝色光标近期宣布，针对出海广告主的AI营销工具（垂直行业模型）初代模型将于下半年推出并试运行；百度智能云曦灵的数字人直播平台将接入营销大模型（该大模型结合百度文心大模型及电商行业专属知识库，更适用直播场景）。 投资建议与投资标的 建议关注：1、游戏线：神州泰岳、巨人网络、完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络、名臣健康、冰川网络、电魂网络、世纪华通、腾讯控股、星辉娱乐、姚记科技、网易、宝通科技、游族网络、紫天科技、盛天网络、昆仑万维、汤姆猫、掌趣科技、中手游。2、教育+出版线：南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通股份、传智教育、中教控股、中国东方教育等。3、电商&零售线：焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、吉宏股份、阿里集团、京东集团。4、影视院线及版权IP线：1）电影、影院线：中国电影、万达电影、猫眼娱乐、光线传媒、横店影视、北京文化、博纳影业、金逸影视、幸福蓝海、阿里影业、中国儒意、华谊兄弟；2）动漫、影视IP线：上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等；3）影视版权+艺人经纪线：华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、唐德影视、慈文传媒、华谊兄弟、捷成股份、北京文化、浙文影业、博纳影业、横店影视、中广天择等；4）文字IP线：掌阅科技、中文在线、阅文集团。5、虚拟数字人线：遥望科技、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、引力传媒。 风险提示AIGC生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险
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（以下内容从东方证券《传媒周观点：AI政策有序落地，电影暑期档复苏加速，关注业绩优落地强标的》研报附件原文摘录）核心观点 市场行情：本周（7.17-7.21）传媒（申万）指数整下跌4.84%，同期沪深300指数整体下跌1.98%，板块跑输沪深300指数2.86%，位列所有板块倒数第3位，周内表现较差。 游戏：主要跟踪中报情况，观察AI结合玩法进度。Q2产品游戏公司产品情况：Q2来看，巨人网络、名臣健康等因新游戏上线，奠定Q2环比流水增长基石。此外，关注神州泰岳、姚记科技老游戏变化趋势，以及宝通科技工业互联网订单。Q3还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更新：1）关注NPCAI：网易《逆水寒》、完美世界预计在《神魔大陆2》、巨人网络《太空行动》、恺英网络《斗罗大陆》、昆仑万维新游戏NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2）AIbot：电魂、腾讯、网易；3）UGC编辑器（长逻辑）：腾讯、网易、巨人网络、昆仑万维、中手游、游族网络、掌趣科技。 教育（出版+教育+就业）：职业教育压实地方责任，暑期校外培训延续监管。教育部办公厅发布《关于加快推进现代职业教育体系建设改革重点任务的通知》，进一步压实地方责任。同时在教育部召开的“双减”工作专门协调机制全体会议上明确表示，“双减”工作取得阶段性进展。抓好暑假关键期校外培训治理，全面系统做好科学教育加法等今后校外培训的监管重点，整体利好合规经营机构。暑期线下活动修复，整体利好线下培训机构新东方、好未来以及盛通股份等。 电商：AI应用仍处早期阶段，模块化工具类产品是现阶段主要方向，建议结合关注细分赛道成长性。1）2B端：焦点科技发布AI产品，在集成当前AI工具基础功能上，特色功能包括买家信息背调、多语种实时翻译，此外后续7月还将上线24h询盘客服功能，针对性解决B2B撮合业务的时差性问题；国内首款AIGC商拍工具WeShop5月底正式上线付费模式，主要聚焦在电商领域的商品实拍业务场景，利用AIGC相关技术为商家提供商品实拍图的场景及模特替换的解决方案。2）2C端：海外头部电商平台Shopify和亚马逊均开始初步探索。Shopify基于ChatGPT推出了智能导购模块，亚马逊利用AI工具“总结”和“提炼”买家留下的产品评论。国内淘宝天猫已开启智能试衣功能内测。AI工具在电商平台商品信息、评论等内容领域的整合赋能，以及在试衣等购物环节领域的优化，或对于用户决策逻辑造成长期影响。我们认为AI在电商领域的应用落地会是渐进式的，当前早期阶段仍以模块化工具类为主，业绩转化会是缓慢释放过程，建议结合细分赛道的成长性筛选标的。 影视及IP：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1）新技术上：AI+影视、IP看两条逻辑，一方面AI应用于影视制作过程中降本增效，另一方面AI+IP、版权促使跨模态or新玩法打开未来业务空间，需关注技术进展及应用落地。2）传统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视（电影、电视剧等）制作进度及线下观影受到影响，23年复苏有望推动供需两端边际变好。从电影数据来看，需求端上周暑期档票房复苏力度强（票房，票价，人次），表现皆优于19年疫情前同期水平，电影票房自第25周开始连续5周超19年疫情前水平，供给端影片供给充足，看好暑期档整体表现。业绩端，此前多影视院线公司发布23H1业绩预告，多公司相较去年归母净利润大幅改善。 营销及数字人：AIGC对行业变革加速推进。AIGC给数字营销行业带来巨大变革，在内容生成、用户画像分析、投放及优化方面都有较大助力，多媒体平台及广告营销企业陆续推出AIGC营销领域模型及相关工具。AI赋能数字人智能化程度、交互能力上台阶，应用场景拓宽，使用成本与门槛降低。多平台推出不同场景数字人产品，包括电商直播、营销、金融、政务、企业办公等领域。易点天下近期发布AIGC数字营销平台KreadoAI，包括4大模块：AI数字人创作、AI模特、AI工具（营销文案生成、AI换脸工具）、AI创意资产服务（模板素材、创意资料管理等）；蓝色光标近期宣布，针对出海广告主的AI营销工具（垂直行业模型）初代模型将于下半年推出并试运行；百度智能云曦灵的数字人直播平台将接入营销大模型（该大模型结合百度文心大模型及电商行业专属知识库，更适用直播场景）。 投资建议与投资标的 建议关注：1、游戏线：神州泰岳、巨人网络、完美世界、三七互娱、吉比特、恺英网络、名臣健康、冰川网络、电魂网络、世纪华通、腾讯控股、星辉娱乐、姚记科技、网易、宝通科技、游族网络、紫天科技、盛天网络、昆仑万维、汤姆猫、掌趣科技、中手游。2、教育+出版线：南方传媒、凤凰传媒、浙版传媒、中南传媒、佳发教育、盛通股份、传智教育、中教控股、中国东方教育等。3、电商&零售线：焦点科技、值得买、孩子王，华凯易佰、吉宏股份、阿里集团、京东集团。4、影视院线及版权IP线：1）电影、影院线：中国电影、万达电影、猫眼娱乐、光线传媒、横店影视、北京文化、博纳影业、金逸影视、幸福蓝海、阿里影业、中国儒意、华谊兄弟；2）动漫、影视IP线：上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等；3）影视版权+艺人经纪线：华策影视、欢瑞世纪、光线传媒、唐德影视、慈文传媒、华谊兄弟、捷成股份、北京文化、浙文影业、博纳影业、横店影视、中广天择等；4）文字IP线：掌阅科技、中文在线、阅文集团。5、虚拟数字人线：遥望科技、蓝色光标、浙文互联、捷成股份、天地在线、引力传媒。 风险提示AIGC生成内容版权问题、行业发展及公司落地应用不及预期、宏观经济及政策风险
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