开源证券-利率债周报：二季度经济数据偏弱，稳增长政策加速落地-230723

文本预览：

《开源证券-利率债周报：二季度经济数据偏弱，稳增长政策加速落地-230723（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《开源证券-利率债周报：二季度经济数据偏弱，稳增长政策加速落地-230723（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从开源证券《利率债周报：二季度经济数据偏弱，稳增长政策加速落地》研报附件原文摘录）
　　上半年经济成绩出炉，稳增长政策正加速落地 　　本周公布上半年经济数据：2023年上半年GDP同比+5.5%，二季度GDP同比+6.3%(前值+4.5%，下同)；规模以上工业增加值上半年同比+3.8%，6月同比+4.4%(+3.5%)；社会消费品零售上半年同比+8.2%，6月同比+3.1%(+12.7%)；全国固定资产投资上半年同比+3.8%，6月同比+3.1%(+1.6%)，其中全国房地产开发投资6月同比-10.3%(-10.5%)，制造业投资6月同比+6.0%(+5.1%)，基建投资6月同比+12.3%(+10.8%)；6月全国城镇调查失业率5.2%(5.2%)，青年失业率21.3%(20.8%)；央行本周MLF小幅增量平价续作，7月LPR报价维持不变，央行与外汇局上调跨境融资宏观审慎参数至1.5；本周稳增长政策加速出台：国务院发布《关于促进民营企业经济发展壮大的若干意见》，发改委等部门先后印发《关于促进电子产品消费的若干措施》和《关于促进汽车消费的若干措施》，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》等。 　　市场流动性情况监测：同业存单收益率整体下降，央行呵护资金面整体平稳 　　央行本周（2023年7月17日-7月21日）公开市场操作净投放840亿元，其中开展7天逆回购1120亿元，执行利率为1.9%，到期310亿元；MLF投放1030亿元，执行利率2.65%，到期1000亿元。下周预计回笼资金1120亿元，其中7天逆回购到期1120亿。 　　货币市场层面，同业存单收益率整体小幅下降，央行呵护下资金面整体稳定。本周商业银行同业存单发行规模环比大幅上升，发行量8093.30亿元，较上周增加4095.70亿元，到期5412.20亿元，净融资2681.20亿元，净融资额转正。本周银行间质押式回购日均成交额环比下降，日均成交额7.86亿，环比下降0.59万亿。本周同业存单收益率整体下降，截至本周五收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分别为1.90%、2.04%、2.15%、2.29%，较上周五收盘分别变化-5bp、-4bp、2bp、-3bp；受税期影响，本周质押式回购利率周内先上后下，其中隔夜回购利率上升幅度较大。7月21日DR001、DR007、DR014分别报收1.52%、1.81%、1.97%，较上周五收盘分别变化20bp、0bp、6bp。 　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比增加，国债收益率整体单边下行 　　本周共发行利率债83只，利率债发行总额3596.55亿元，较上周环比减少2530.70亿元。本周到期利率债2133.99亿元，净融资额1462.56亿元，较上周环比增加1082.15亿元。后续等待发行利率债90只，其中国债1920亿元，地方政府债2268.09亿元，政策银行债210亿元，等待发行总额4398.09元。 　　受基本面影响，本周国债收益率单边下行。截至7月21日收盘，1Y、2Y、5Y及10Y期国债分别报收1.74%、2.12%、2.39%、2.61%，较上周五收盘变化-10p、-3bp、-6bp、-4bp。本周国债期限利差走势分化，10Y期与1Y期国债利差变化6bp，10Y期与2Y期国债利差变化-1bp。国债期货价格全线上涨，2Y期、5Y期和10Y期国债期货价格较上周五收盘分别变动0.08%、0.27%和0.40%。 　　海外债市跟踪：美债收益率小幅上升，中美利差倒挂幅度显著走阔 　　本周美国国债收益率小幅上升。7月21日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收5.35%、4.82%、4.09%、3.84%，较上周收盘分别变化1bp、8bp、5bp、1bp。本周美债利差延续倒挂趋势，倒挂幅度边际走阔，10Y与2Y期美债利差-98bp，前值-91bp；10Y与5Y期利差-25bp，前值-21bp。本周中美利差倒挂幅度显著走阔，其中2Y期中美国债利差-270bp，前值-260bp，较上周扩大11bp；10Y期中美国债利差-123bp，前值-119bp，较上周扩大5bp。 　　风险提示：疫情扩散超预期；政策变化超预期。