国盛证券-食品饮料2023H1基金持仓分析：重仓股显著减少，持仓排位仍居首-230722

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（以下内容从国盛证券《食品饮料2023H1基金持仓分析：重仓股显著减少，持仓排位仍居首》研报附件原文摘录）
　　板块基金持仓概述：持仓明显回落，排位仍居第一。2023基金半年报食品饮料基金持股总市值达3948.0亿元，同比-20.2%，持仓比例达12.86%，环比下滑2.87pct，创2019年以来最低值，略高于2018Q4水平（2018Q4食品饮料重仓比例为11.28%），整体呈现减仓趋势。其中分板块看，白酒板块重仓比例环比-2.58pct至10.76%，大众品板块重仓比例环比-0.29pct至2.10%。2023Q2食品饮料板块超配幅度明显收窄，从8.70%下滑至6.68%。横向对比看，板块重仓比例仍居第一，但较第二名电气设备的差距由Q1的3.99pct缩小至1.27pct。 　　白酒板块：头部酒企均有回落，前十大中仅迎驾占比略涨。2023H1白酒重仓比例呈现出下行趋势，主要系二季度端午节等小旺季期间，白酒行业整体需求有所承压，动销并不旺盛，导致投资者信心有所回落。2023H1基金重仓比例为10.76%，超配比例从2023Q1的8.34%下滑1.96pct至6.37%。高端白酒方面，贵州茅台仍稳居基金重仓股第一，但其重仓占比环比-0.43pct至4.32%、五粮液和泸州老窖环比均-0.44pct分别至2.01%/1.88%。次高端白酒方面，山西汾酒重仓比例环比-0.59pct至0.60%，回落比例较大。 　　大众品板块：持仓相对稳健，啤酒有所下滑。据基金半年报来看，2023H1大众品板块基金重仓比例环比-0.29pct，大众品板块市值占A股总市值环比-0.22pct至1.80%，超配比例由2023Q1的0.37%回落至0.30%。分子板块看，啤酒、乳制品、调味发酵品和食品综合基金重仓比例分别为0.69%、0.53%、0.14%和0.45%，分别环比-0.21pct、-0.01pct、-0.03pct和-0.02pct。分板块来看，乳制品板块：基金重仓出现“六连降”，2023H1板块整体基金重仓比例-0.01pct至0.53%；啤酒板块：青岛啤酒持仓占比由Q1的0.36%下滑至0.29%，华润啤酒持仓占比由0.25%下滑至0.19%，重庆啤酒持仓占比由0.10%下滑至0.06%；调味品板块：龙头海天味业重仓比例环比-0.02pct至0.05%；食品综合板块：安井食品重仓比例环比+0.01pct至0.23%，重仓基金数量上涨至186家。 　　重仓股分析：前20大中仅剩3席，汾酒、洋河、古井均跌落榜单。Q2基金持仓Top20中食品饮料重仓股标的较Q1减少3席，仅有茅五泸三大高端白酒酒企。3席中贵州茅台仍稳居第1，重仓比例环比下滑，较2023Q1环比-0.42pct至4.32%；五粮液和老窖重仓比例分别为2.01%/1.88%，均环比下滑0.44pct；Q1排名第8的山西汾酒掉出20大，重仓比例环比下滑0.59pct至0.60%。另外，洋河股份和古井贡酒也均在Q2掉出前20大，重仓比例分别下滑0.19pct和0.12pct至0.63%/0.61%。 　　投资建议：板块前期估值回落，配置性价比逐渐显现，关注经济复苏节奏及其带来的板块性机遇。白酒方面看好高端酒和地产酒的需求韧性，并关注次高端的拐点变化，核心推荐：贵州茅台、泸州老窖、迎驾贡酒、山西汾酒、古井贡酒，并关注水井坊、五粮液、洋河股份的动销变化。大众品方面，餐饮环比恢复仍是主旋律，核心推荐：香飘飘、千禾味业、安井食品、千味央厨、盐津铺子、绝味食品、燕京啤酒、东鹏饮料。 　　风险提示：经济面的复苏节奏有待观察；消费力恢复不及预期；食品安全问题。