广发期货-广发早知道-汇总版-230721

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（以下内容从广发期货《广发早知道-汇总版》研报附件原文摘录）
　　目录： 　　金融衍生品： 　　金融期货： 　　股指期货、国债期货 　　贵金属： 　　黄金、白银 　　商品期货： 　　有色金属： 　　铜、镍、锌、铝、氧化铝、不锈钢、锡 　　黑色金属： 　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤 　　农产品：油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果 　　能源化工： 　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP、LPG 　　特殊商品： 　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅 　　[股指期货] 　　股指期货：成交走弱市场信心低迷，A股指数底部调整 　　【市场情况】 　　本周四，A股主要指数高开低走，截止收盘全面下跌：上证指数收盘跌0.92%，报3169.52点。深成指跌1.06%，创业板指跌0.99%，万得全A与万得双创各收跌0.99%、0.97%。个股跌多涨少，当日仅1017只上涨（30涨停），逾4000只下跌（4跌停），156只持平。其中，N锦波、N智信、N康鹏涨幅居前，分别上涨159.69%、116.87%、38.57%；而天力复合、中际旭创、福昕软件跌幅居前，各跌15.29%、12.75%、12.42%。北向资金中兴通讯获净买入7.04亿元，石头科技遭净卖出3.5亿元。 　　分行业板块看，仅少数行业上涨，其中，化肥农药、教育、日用化工涨幅居前，收盘分别涨1.19%、1.01%、0.55%；而下跌板块中，TMT深度回调，电脑硬件、通信设备、电子元器件跌幅居前，分别收跌3.89%、3.68%、3.01%，人工智能及汽车主题均明显下挫。 　　期指方面，四大期指主力合约亦下跌：IF2307、IH2307分别收跌0.68%、0.48%；IC2307、IM2307分别收跌0.98%、1.15%。基差方面，四大股指主力合约本周五到期，基差收敛：IF2307升水1.11点，IH2307贴水2.46点，IC2307升水3.72点，IM2307升水7.44点。 　　【消息面】 　　国内要闻方面，7月20日，央行、国家外汇局上调跨境融资宏观审慎调节参数至1.5，有利于扩大资本流入，在岸人民币汇率收盘报7.1811，较前日拉升386基点。国家发展改革委副主任李春临表示，围绕《促进民营经济发展壮大的意见》的落实落地，国家发展改革委将会同有关方面，于近期推出相关配套政策举措。一是推出促进民营经济发展近期若干举措。二是制定印发促进民间投资的政策文件，聚焦重点领域，健全要素保障机制，充分调动民间投资的积极性。 　　海外方面，美联储将于下周开启7月议息会议，这可能是本轮周期最后一次加息，市场预计利率将维持至2024年一季度，二季度后有望降息。周四美国劳工部公布失业金申请数据：美国上周初请失业金人数为22.8万人，创近2个月来新低，预期24.2万人，前值23.7万人；7月8日当周续请失业金人数175.4万人，预期172.9万人，前值自172.9万人修正至172.1万人。 　　【资金面】 　　周四A股成交热度持续低迷，当日总成交额7856亿元。北向资金小幅加仓，净买入3.47亿元，其中，沪股通净卖出10.84亿元，深股通净买入14.31亿元。7月20日，央行以利率招标方式开展了260亿元7天期逆回购操作，中标利率1.9%，当日50亿元逆回购到期，因此单日净投放210亿元。 　　【操作建议】 　　当前IF、IH、IC与IM主力合约的基差年化收益率分别为3.61%、-12.28%、7.84%与14.51%。海外通胀降温更近加息终点，市场期待内外需共振，A股静待反弹时机短期维持区间波动，可做虚值股指期权双卖策略赚取时间价值。 　　[国债期货] 　　国债期货：7月LPR报价持稳，期债窄幅震荡略偏暖 　　【市场表现】 　　国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.10%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。银行间主要利率债收益率多数小幅下行，截至发稿，10年期国开活跃券“23国开10”收益率下行0.23bp，10年期国债活跃券“23附息国债12”收益率下行0.3bp。 　　【资金面】 　　公开市场方面，央行公开市场开展260亿元7天期逆回购，中标利率1.9%。当日50亿元逆回购到期，净投放210亿元。资金面方面，税期过后，央行继续在公开市场温和净投放，银行间市场周四隔夜回购利率转为小降，幅度近10bp。流动性较日前有所缓和，不过因马上将迎来月末，资金价格整体变化有限。长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期同业存单一级报价最新在2.31%附近，且需求积极；同期限同类型存单二级最新成交在2.30%附近。 　　【消息面】 　　国家主席习近平主持召开中央财经委员会第二次会议。会议强调，要压实耕地保护责任落实新一轮国土空间规划明确的耕地和永久基本农田保护任务，确保18亿亩耕地红线决不突破。要全力提升耕地质量，稳步拓展农业生产空间，真正把耕地特别是永久基本农田建成适宜耕作、旱涝保收、高产稳产的现代化良田。 　　国家发改委称，围绕《促进民营经济发展壮大的意见》的落实落地，国家发展改革委将会同有关方面，于近期推出相关配套政策举措。一是推出促进民营经济发展近期若干举措。二是制定印发促进民间投资的政策文件，聚焦重点领域，健全要素保障机制，充分调动民间投资的积极性。上述两份文件很快将出台。关注近期将出台的具体措施意见。 　　【操作建议】 　　短期债市焦点转向月底政治局会议，对经济数据相对钝化，市场短期走势窄幅震荡，关注进入税期资金面变化。单边策略上建议短期维持中性。套利策略上，TS主力合约CTD券IRR在2%以上相对偏高，仍可继续关注TS合约上正套机会。空头套保策略上，鉴于三季度政策发力阶段调整压力存在，建议投资者可关注近期基差收窄时点的建仓机会。 　　[贵金属] 　　贵金属：美国初请就业数据好于预期提振美元和美债收益率贵金属冲高回调 　　【行情回顾】 　　隔夜，美国公布上周初请失业金人数为22.8万人再度低于预期并创两个多月的新低，数据趋势回落反映劳动力需求存在支撑，另外6月成屋销售小幅416万户则不及预期，当前美国经济数据好坏参半使市场存在分歧且对公布的数据结果反应较为敏感，美元和美债收益率受到初请数据提振而走高，贵金属则自高位回调。COMEX黄金期货平开后小幅冲高开至1989美元后持续震荡回落20美元，收盘报1972.1美元/盎司跌幅0.42%，国内沪金主力在人民币小幅升值的情况下跌幅更大；COMEX白银期货因美元走强并受到工业品价格回调影响跌幅相对黄金更大并失守25美元，收盘报24.95美元/盎司跌幅1.58%。 　　【后市展望】 　　在7月美联储加息被计入后，尽管美国部分经济数据反映降温但通胀就业等仍有韧性同时需谨防高基数效应减弱后通胀出现的反弹，但总体下半年经济加速走弱概率较大。市场提前博弈加息周期结束并向降息的过渡的博弈将使贵金属价格的波动上升，长线投资者建议在金价波动区间下沿逢低配置，若出现黑天鹅等风险事件则可加大配置比例。趋势上，由于贵金属走势惯性较强，一般行情突破后关键点位后将会进入新的波动区间而较少出现假突破的情况，因此我们认为黄金价格在美国经济加速陷入衰退或美联储释放转向宽松的信号前将不会突破年内的高点，但总体上波动平台将不断上移，国内金价在人民币总体呈现贬值的情况下表现更强有望冲击470元建议保持逢低配置思路。 　　对于白银来说，在风险偏好上升和工业属性的提振涨幅相对更大，当前主要影响逻辑是国内经济温和复苏，叠加去库进入后段的预期，工业品价格开启新一轮的反弹。此前白银在回调的过程中表现相对坚挺，在行情反弹时则更为坚决，后市若企稳24.5美元上方将有望冲击前高26美元，国内银价看向6000元。 　　【技术面】 　　COMEX黄金价格小幅回调下方在50日均线1955美元附近有支撑，后期有望冲击2000美元关口，MACD红柱有所收敛；COMEX白银大涨后突破上方多根均线方向整体向上并维持发散，MACD红柱持续多头力量占优。 　　【资金面】 　　黄金和白银ETF持仓仍维持在阶段低位，散户投资者和长期资金未有入场，近期市场风险偏好上升投资者青睐美股压抑了避险需求。