国盛证券-投资策略：A股中报初探——业绩预告的正确打开方式-230717

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（以下内容从国盛证券《投资策略：A股中报初探——业绩预告的正确打开方式》研报附件原文摘录）
　　——截至7月16日，全A/非金融中报业绩披露率分别为12.8%/21.7%。基于已有数据，我们对A股中报业绩进行初步探索。 　　业绩增长：全A非金融业绩延续负增，双创、大盘占优。 　　——全A非金融中报业绩增速延续负增。全A/非金融23Q2业绩增速分别为4.1%/-6.3%，较上期分别变动2.0%/-1.1%。 　　——上市板中创业板业绩较好、科创板改善较多。主板/创业板/科创板23Q2业绩增速分别为3.3%/22.4%/7.6%，较上期分别变动0.1%/19.4%/56.4%。 　　——宽基指数看，代表大盘的沪深300盈利继续占优；行业风格看，其他服务、可选消费、中游制造和必需消费业绩高增且环比改善。 　　增减分布：科创、大盘、必需消费业绩增长比例较高。 　　我们直接对比标的当期净利润与上年同期净利润判断业绩增减： 　　——全A非金融中报业绩增长比例为58.7%，上市板块中科创占优。全A/非金融23Q2增长比例分别为59.5%/58.7%；主板/创业板/科创板增长比例分别为59.3%/56.6%/80.8%。 　　——宽基指数中沪深300业绩增长比例较高，行业风格中必需消费、其他服务、金融稳定与中游制造占优。 　　超预期视角：科创、中证500、可选消费超市场预期。 　　我们基于盈余余波构建超预期比例，衡量板块业绩超市场预期的情况： 　　——全A非金融中报业绩超预期比例为18.0%，上市板块中科创占优。全A/非金融超预期比例分别为18.6%/18.0%；主板/创业板/科创板超预期比例分别为18.6%/15.1%/39.4%。 　　——宽基指数中中证500超预期比例较高，行业风格中可选消费、其他服务与科技TMT占优。 　　行业比较：哪些行业中报业绩超预期？ 　　——结合绝对增速与环比变动来看，中报业绩高增且环比改善的行业包括纺织服饰、传媒、汽车、家用电器以及交通运输等； 　　——业绩增长比例较高的行业包括社会服务、食品饮料、非银金融、家用电器、汽车、公用事业、交通运输、传媒、电力设备、农林牧渔。 　　——超市场预期比例较高的行业包括商贸零售、农林牧渔、美容护理、交通运输、非银金融、石油石化、通信、纺织服饰、汽车、社会服务。 　　大类板块与申万行业已披露业绩小结。 　　结合业绩增速、业绩增长比例与超预期比例来看： 　　——大类板块中科创板、其他服务、可选消费、必需消费占优。 　　——申万行业中非银金融、汽车、传媒、纺织服饰、家用电器、社会服务、交通运输占优，重点指向消费与服务为代表的低基数方向。 　　风险提示：1、A股中报披露率不高；2、经济大幅衰退；3、政策超预期变