东方证券-食品饮料行业周报：汇率走强食饮板块受益，高温预警利好啤酒消费-230716

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（以下内容从东方证券《食品饮料行业周报：汇率走强食饮板块受益，高温预警利好啤酒消费》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　主要观点更新：美国劳工部12日公布的数据显示，6月消费者价格指数（CPI）同比涨幅降至2021年3月以来最低水平。较低的CPI增速有望加速美元加息周期结束，进而推动人民币汇率走强，权益资产风险偏好提升，食饮板块有望受益。中秋、国庆旺季即将到来，预计8月下旬将启动经销商备货，期待下半年白酒动销表现。中长期看，宏观经济复苏在途，消费回暖，白酒、啤酒等消费品板块将受益。 　　宏观数据更新：5月份，社零总额、社零餐饮收入、烟酒类零售额及饮料类零售额分别同比变动12.7%、35.1%、8.6%、-0.7%，两年复合增速分别达到2.5%、3.2%、6.2%、3.4%，预计后期消费品仍维持稳定复苏趋势。根据最近公布的6月份金融数据，国内M2月度同比增长11.3%，当月社融规模4.22万亿元，环比增加2.66万亿，同时社融存量规模增速维持9%的较高增速。 　　白酒批价数据：截止7月13日，根据今日酒价的数据，原箱飞天茅台及散瓶飞天茅台批价分别达到约2,940元和2,770元，价格边际略有提升；普五和国窖1573的批价分别达到约960元和895元，基本持平。主要次高端产品批价保持稳定，截止7月13日，梦之蓝M6、青花30、水晶剑、品味舍得、水井坊井台及酒鬼红坛的批价分别到达约600、780、410、340、455和310元/500ml。 　　啤酒量价数据：啤酒旺季逐步接近，受厄尔尼诺现象影响，国内夏季高温更甚，有助于促进啤酒的销量增长，同时国内啤酒延续结构升级的趋势，推动吨价抬升。国内大麦平均进口价格边际有所下滑，5月平均进口单价为360美元/吨，环比连续5个月下降。国内瓦楞纸价格也延续下降趋势，截止7月7日当周，平均出厂价约3,293元/吨，同比下降23%。截止7月8日当周，玻璃期货连续结算价达到1,660元/吨，5月以来价格自高点回落。铝锭价格整体延续下降趋势，截止7月8日当周长江有色市场铝均价约18,388元/吨，同比下降1%。啤酒原料成本有所缓解，看好企业盈利提升。 　　乳品价格数据：国内生鲜乳价格延续下行趋势，截止7月5日，国内主产区生鲜乳平均价约3.77元/千克，同比下降8.7%。参考GDT数据，全脂奶粉及脱脂奶粉价格也整体处于下行趋势中，截止7月4日，全指奶粉和脱脂奶粉平均中标价分别为3,149和2,525美元/吨，同比下降20.5%和37.9%；干酪价格环比有所回落，7月4日平均中标价4,386元/吨，同比下降10.6%。生鲜乳及大包粉价格下降有助于下游乳制品企业降低生产成本。参考商务部的数据，国内牛奶及酸奶的零售价也处于下降趋势中，截止7月7日，牛奶及酸奶零售价分别为12.45元/升及16.11元/升，同比下降4.1%和2.1%。整体而言，牛奶及酸奶终端价下降幅度小于原奶价格下降幅度，有利于乳制品企业盈利改善。 　　投资建议与投资标的 　　短期推荐板块及个股：建议关注需求较为刚性的高端酒企贵州茅台(600519，买入)、五粮液(000858，买入)，受益于安徽经济发展的区域白酒企业古井贡酒(000596，买入)和迎驾贡酒(603198，买入)，动销良好、估值低位的山西汾酒(600809，买入)。啤酒业伴随高温天气即将迎来消费旺季，建议加强关注。 　　中期推荐板块及个股：经济政策存在改善预期，市场对顺周期板块的关注度有所提升，建议关注白酒、啤酒等板块修复机会。白酒板块建议关注品牌力强大、消费需求较刚性的高端酒企贵州茅台(600519，买入)、五粮液(000858，买入)，在基地市场较为强势的区域酒企古井贡酒(000596，买入)，基地市场强势、全国化拓张的清香型龙头酒企山西汾酒(600809，买入)。啤酒板块同时受益于原料价格下降、成本压力减轻，建议关注龙头酒企青岛啤酒(600600，买入)。 　　风险提示：消费复苏进度不及预期、区域经济增速放缓、食品安全事件风险。