东方证券-扩大内需周观察：商场客流继续回暖-230711

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（以下内容从东方证券《扩大内需周观察：商场客流继续回暖》研报附件原文摘录）
　　研究结论 　　地铁&拥堵指数：市内客运平稳上升，拥堵指数小幅回落。截至2023年7月9日，10个样本城市（北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、南京、西安、重庆、苏州）地铁客运量合计（7日平均）为6206.8万人次，较去年同期（公历）增长35.4%，其中西安同比增幅最大；北上同比增幅较高但有所放缓，系去年同期疫情影响基数所致。10个样本城市地铁客运量（7日平均）较上周环比上升2.0%，其中深圳、西安周环比分别为10.6%和6.2%，增幅较大。12个样本城市（北上广深等）的平均拥堵指数（7日平均）同比上升3.5%，周环比下降0.6%，其中苏州和上海环比降幅较大。 　　生产&运输：国内货运量或有减少。本周高炉、地炼、PTA、汽车半钢胎开工率和水泥发运率（4周平均）分别为57.3%、64.1%、80%、70.1%、46.9%（水泥数据滞后一周），其中，高炉开工率和水泥发运率表现平稳；PTA开工率延续前期回升；半钢胎开工率企稳回升；地炼开工率触顶回落。此外，本周铁路货运量、高速公路货车通行量、国内货运航班班次、邮政快递揽收和投递量周环比均负增。 　　购物&商品消费：我们的商场购物指数来自百度地图交通出行大数据平台，其中公布了以天为频次的、排名全国前十的商场的客流情况及其“较平日变化幅度”（参考上个月工作日均值），历史数据可上溯十天，同时平台也提供了年内主要节日（元旦、春节、清明）等时间段的历史数据。从最新一周的数据来看：（1）北上商场客流均有增长。北京荟聚中心、世纪金源购物中心7月8-9日平均客流分别为7月1-2日（周末）的1.02和1.01倍；北京国贸商城、上海世纪汇广场、上海环贸iapm商场本周工作日平均客流分别为上周可比同期的1.1、1.03、1.02倍。（2）带景区商场周末客流表现平淡。重庆三峡广场（带景区）和龙湖时代天街（不带景区）本周商场平均客流分别为上周的1.08和1倍。其中，7月3-7日平均客流分别为6月26-30日（工作日）的1.11倍和1倍；7月8-9日平均客流分别为7月1-2日（周末）的0.99倍和1.01倍。值得注意的是，三峡广场客流增长主要由工作日拉动，或与7月5日（周三）三峡广场步行街举行的“节约用电，你我同行”为主题的启动仪式有关。（3）其余城市部分商场客流同样回暖。西安盛龙广场、西安赛格国际购物中心7月3-7日平均客流分别为6月26-30日（工作日）的1.04和1.08倍；南京万达茂7月8-9日平均客流与7月1-2日（周末）基本持平；泰安万达广场店本周平均客流为上周可比同期的1.09倍。 　　电影票房：票房数据触顶回落。截至2023年7月9日，全国票房（7日平均）达27302.4万元，达到2019年同期（公历）的161.3%；周环比下降8.9%，高位稍有回落。分地区来看，各大城市票房较上周均有所下降，北上广深等一线城市票房（7日平均）周环比分别下降7.5%、17.2%、11.2%、7.4%，其中上海和广州表现较差，上周周环比增幅小于全国整体，而本周跌幅更大。 　　招聘：企业招聘数据延续回暖态势。截至2023年7月9日，新增招聘公司数量和新增招聘帖数（4周移动平均）36城合计周环比分别上升10.6%、13.1%；招聘指数为49.1（2017=100），环比增长11.5%。分地域来看，北上广深新增招聘公司数量和新增招聘帖数周环比增幅均超过10%，处在较高水平；其余城市中南京、宁波、成都、杭州、武汉等表现较好。分行业来看，银行、非银金融、商业贸易新增招聘帖数（4周平均环比）处在较高水平，分别达40.9%、22.4%、25.5%；休闲服务周环比下降幅度明显，环比下降26.6个百分点至5.5%。不过值得注意的是，参考往年趋势可知，5至7月就业数据环比改善部分源于季节性因素。 　　风险提示 　　居民收入修复需要时间积累，消费需求不及预期的风险； 　　统计数据未能及时、准确反映实际情况的风险。