中财期货-供需宽松，7月CP价格超预期走跌-230705

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（以下内容从中财期货《供需宽松，7月CP价格超预期走跌》研报附件原文摘录）
　　主要观点 　　LPG震荡运行，指数运行区间[3400,4000]。 　　驱动逻辑 　　1、7月沙特开始执行额外减产100万桶/日的减产计划，短期供应偏紧利好油价，但伊朗等非OPEC国家的原油出口量也在持续增加，或有填补空缺可能。欧美通胀依旧严重，美联储多次释放加息信号，年内尚有两次加息预期，英国意外加息50基点，宏观经济压力持续增大，需求恢复不及预期，经济衰退预期增强，压制油价。预计7月国际油价将在宏观因素与供需基本面之间开展博弈，目前暂无明显指向性，呈震荡趋势。 　　2、7月燃烧需求继续回落，进入季节性淡季。化工需求方面，烯烃深加工开工市场将发生重构，需要等待市场调整完成；烷烃深加工企业由于进口成本的继续走跌导致其装置利润空间依旧存在，各加工企业开工意愿强烈且生产负荷均处于较高水平，预计需求继续上升。综合来看，整体需求水平或有下降可能。 　　3、供给端，7月国内多个厂家存在开工计划但液化气处于价格低位，炼厂或减少外放量，预计整体生产量小幅提升；由于7月CP价格超预期走跌，冷冻船到港量维持偏高水平。综合来看，预计整体7月供应量小幅提升，仍处于偏高水平。 　　4、库存端，6月港口库存累库，炼厂库存小幅下降。7月进口气到港量仍维持偏高水平，其价格优势会挤压国产气的出货情况，下游整体需求小幅下降。综合来看，预计7月整体库存水平或将小幅提升。 　　操作建议 　　2309逢高做空 　　风险提示 　　原油价格大幅上涨；消费税政策执行；沙特额外减产