粤开证券-【粤开策略专题】奥密克戎来袭，构建“疫苗+药物”防御屏障-211129

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核心观点“奥密克戎”毒株来袭。

仍来源的角度，Omicron的出现戒不免疫力低下的患者相关。

由二Omicron变异株携带一系列丌寻常的突变，Omicron可能是在某个免疫力低下病例的慢性感染期间发生的变异，也可能是来自某个未经治疗的艾滋病患者。

从传播性的角度，全球已有11个国家和地区报告了Omicron。

早期的研究表明，Omicron的R值为2，即每一个患者可以传染给2个人。

截至28日，已有南非、博茨瓦纳、中国香港、比利时、英国、澳大利亚等至少11个国家和地区报告了该突变毒株。

面对Omicron的肆虐，构建“疫苗+药物”的防御屏障迫在眉睫。

仍疫苗的角度，Omicron有望推进全球加强针的接种，国内相关企业陆续开展Omicron毒株的评估和研究工作；仍药物的角度，小分子药物和中和抗体相继发布临床数据，小分子药物凭借成本低、稳定性高、使用方便等优点，较中和抗体更值得期待。

疫苗：随着Omicron的肆虐，国内加强针的接种将进一步提速。

加强针是抗疫的最好方式，为完全接种疫苗的人群接种加强针，可提供“最强的新冠病毒保护”。

针对Omicron变异株，国内疫苗企业相继展开评估和研究工作。

科兴生物表示将尽快开展评估和研究以了解Omicron株对现有新冠病毒灭活疫苗的影响及研制变异株疫苗的必要性。

康希诺生物表示已经开始针对新突变株开展的疫苗研发。

药物：聚焦小分子药物和中和抗体，关注临床进展居前的企业。

放眼全球，全球领先的小分子药物包括默克的Molnupiravir和辉瑞的Paxlovid，其中，辉瑞的Paxlovid可降低89%的重症风险，被寄予厚望。

聚焦国内，国内临床进展居前的企业包括开拓药业（普克鲁胺）、真实生物（阿兹夫定）和君实生物（VV116）。

投资建议：奥密克戎毒株来袭，全球抗疫波澜再起。

11月26日，美股新冠疫苗及中和抗体股全线上涨，mRNA疫苗生产商涨幅均超10%。

周一开盘后，A股港股新冠疫情相关板块涨幅居前，包括新冠疫苗板块、新冠检测板块、新冠特效药板块等，截至收盘，腾盛博药上涨9.12%、康希诺上涨5.29%、智飞生物上涨3.27%、开拓药业上涨2.44%、达安基因上涨4.49%。

我们认为，面对奥密克戎的冲击，估值回归合理区间的新冠疫苗、特效药板块值得重点关注。

建议关注新冠疫苗龙头企业，包括康希诺、智飞生物；深度布局小分子药物的龙头企业，包括开拓药业、君实生物；中和抗体研发领先企业，包括腾盛博药等。

风险提示研发丌及预期、市场竞争加剧。