中银证券-大类资产交易周报：美国经济数据韧性提振市场风险偏好-230702

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（以下内容从中银证券《大类资产交易周报：美国经济数据韧性提振市场风险偏好》研报附件原文摘录）
　　美国经济数据韧性提振市场风险偏好本周全球市场风险偏好边际好转，但宏观主线仍缺乏清晰度。 　　全球主要资产：风险偏好边际好转，但变动整体较小。全球股指普遍回暖，商品相对疲软，欧美国债收益率走高。 　　中国在岸主要资产：股指和商品横盘，人民币对美元走弱，债券收益率走低。 　　短期来看，市场目前可能处于寻找交易主线的过程中，各个资产表现可能仍面临持续分化的局面。中长期来看，我们仍然认为风险资产可能仍面临最后一跌（逐渐充分计价本轮全球经济低点），并在之后重新回到新的上升周期（经济增长触底反弹的领先信号可能愈发清晰）。 　　我们的大类资产趋势观点是：AH股和美股短期震荡，趋势性反转仍需等待；中债10年短期存在高估的迹象，2023年中后期存在上行风险；美债10年收益率短期震荡下行，但未来数月下行速度可能逐渐加快；美元指数短期震荡，中长期仍存在下行压力；铜油短期谨慎乐观，趋势性反转或仍需等待；黄金短期谨慎乐观，但未来数月的走势可能取决于美国通胀和经济下行的相对速度。 　　风险：经济实际运行情况偏离预期，预测模型失效以及黑天鹅事件。