开源证券-利率债周报：6月制造业PMI环比回升，美国一季度GDP超预期-230702

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（以下内容从开源证券《利率债周报：6月制造业PMI环比回升，美国一季度GDP超预期》研报附件原文摘录）
　　6月制造业PMI环比回升，美国一季度GDP超预期 　　本周发布6月PMI数据，其中制造业PMI为49%，较5月环比上升0.2个百分点，非制造业PMI为53.2%，较5月下降1.3个百分点，综合PMI产出指数为52.3%，较5月下降0.6个百分点；1-5月，全国规模以上工业企业实现利润同比-18.8%，降幅比1-4月收窄1.8个百分点，营业收入同比+0.1个百分点；6月29日国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》；央行决定增加支农支小再贷款、再贴现额度2000亿元，并在6月30日二季度货币政策委员会上强调“增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资”，汇率方面坚持“综合施策、稳定预期，坚决防范汇率大起大落风险”；美国一季度实际GDP终值上修至2%，远超预期的1.4%；5月核心PCE物价指数同比+4.6%(前值+4.7%)，预期+4.7%。 　　市场流动性情况监测：同业存单收益率先上后下，央行呵护资金面整体平稳 　　央行本周（2023年6月26日-6月30日）公开市场操作净投放5570亿元，其中开展7天逆回购9730亿元，执行利率为1.9%，到期4160亿元；发行3个月央行票据互换50亿元，到期50亿元，执行利率2.35%。下周预计回笼资金9730亿元，其中7天逆回购到期9730亿元。 　　货币市场层面，同业存单收益率先上后下，央行呵护下跨季资金面整体平稳。本周商业银行同业存单发行规模环比小幅上升，发行量5719.10亿元，较上周增加118.50亿元，到期5838.30亿元，净融资-119.20亿元，净融资额再度转负。本周银行间质押式回购日均成交额小幅回升，日均成交额6.44万亿，环比上升0.40万亿。同业存单收益率先上后下，截至本周五收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分别为2.23%、2.16%、2.21%、2.32%，较上周天收盘分别变化-1bp、0bp、1bp、-5bp；受跨季影响，本周质押式回购利率整体上升，其中7天质押式回购利率上升幅度较大。6月30日DR001、DR007、DR014分别报收1.40%、2.18%、2.22%，较上周天收盘分别变化3bp、21bp、2bp。 　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比下降，国债收益率整体下行 　　本周共发行利率债106只，利率债发行总额3868.05亿元，较上周环比减少792.10亿元。本周到期利率债4850.08亿元，净融资额-982.30亿元，较上周环比减少2235.27亿元。后续等待发行利率债25只，其中国债900亿元，地方政府债1111.94亿元，政策银行债210亿元，等待发行总额2221.94亿元。 　　本周国债收益率整体下行，其中10Y期国债收益率在2.65%-2.67%附近徘徊。截至6月30日收盘，1Y、2Y、5Y及10Y期国债分别报收1.87%、2.14%、2.42%、2.64%，较上周天收盘变化-4p、-4bp、-3bp、-2bp。本周国债期限利差小幅上升，10Y期与1Y期国债利差变化2bp，10Y期与2Y期国债利差变化1bp。国债期货价格周内全线上涨，2Y期、5Y期和10Y期国债期货价格较上周三收盘分别变动0.11%、0.27%和0.28%。 　　海外债市跟踪：美债收益率再次上行，中美利差倒挂幅度大幅走阔 　　本周美国国债收益率大幅上升。6月30日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收5.40%、4.87%、4.13%、3.81%，较上周收盘分别变化15bp、16bp、14bp、7bp。本周美债利差延续倒挂趋势，倒挂幅度边际走阔，10Y与2Y期美债利差-106bp，前值-97bp；10Y与5Y期利差-32bp，前值-25bp。本周中美利差倒挂幅度大幅走阔，其中2Y期中美国债利差-273bp，前值-250bp，较上周扩大23bp；10Y期中美国债利差-117bp，前值-105bp，较上周扩大13bp。 　　风险提示：疫情扩散超预期；政策变化超预期。