东莞证券-证券行业周报：两融余额跌破1.6万亿元关口-230702

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（以下内容从东莞证券《证券行业周报：两融余额跌破1.6万亿元关口》研报附件原文摘录）
　　一级行业行情回顾：截至2023年7月2日，本周非银金融行业下跌0.38%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，在申万31个行业中排名第23名。本月至今非银金融行业下跌2.09%，跑输沪深300指数3.24个百分点，在申万31个行业中排名第28名。年初至今非银金融行业上涨0.50%，跑赢沪深300指数1.25个百分点，在申万31个行业中排名第14名。 　　二级行业行情回顾：本周证券板块下跌0.30%，保险板块下跌0.66%，多元金融板块上涨0.13%。从本月至今表现来看，证券板块下跌1.85%，保险板块下跌2.41%，多元金融板块下跌2.80%。从年初至今表现来看，证券板块上涨0.19%，保险板块下跌0.08%，多元金融板块上涨5.28%。 　　估值水平：截至2023年7月2日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.25，估值处于近三年中位数1.69以下，估值较低，具有较大的估值修复空间。 　　证券行业周观点：证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关，从市场环境看，本周A股日均成交额为8997.55亿元，环比-16.27%，日均交易额跌破9000亿元关口，跌幅较大，投资者情绪有所降温。今年以来，股票型ETF份额大增近2000亿份，呈现“越跌越买”态势，医疗、半导体、酒等存在一定程度低估的领域成为资金热捧对象。数据显示，截至6月28日，今年以来股票基金指数跌幅接近3%，偏股基金指数也跌逾4%。不过，股票型ETF份额却在不断增加，增量已达1919.3亿份，目前总份额接近1.1万亿份。从今年以来股票型ETF份额增长的主要方向来看，医疗、半导体、酒等板块最为“吸睛”。 　　建议关注：各项业务都保持行业领先的龙头券商中信证券（600030），投行业务优势显著的中金公司（601995），财富管理业务突出的广发证券（000776），互联网券商龙头东方财富（300059），自营业务领先的华泰证券（601688）。 　　风险提示：宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。