东吴期货-玻璃纯碱：淡季产销转弱，双双垒库-230623

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（以下内容从东吴期货《玻璃纯碱：淡季产销转弱，双双垒库》研报附件原文摘录）
　　上周主要观点： 　　纯碱盘面对于宏观地产端情绪基本已经完全兑现，目前在震荡区间内窄幅波动。对于坍塌的成本线来看，下方空间依旧较大，本月远兴产能即将兑现，一旦产出并且厂家竞价去库，现货价格可能迎来闪崩，盘面大概率跟跌，但短期月内纯碱的基本面还是相对较好，厂商对于预期内的现货暴跌急于出货，产销相对平衡偏紧。目前由于轻碱需求较好，重质化程度下降，短期重碱供给受其影响下降幅度较大，策略上维持大方向做空，但短期波动比较大，可以逢回调做空。 　　玻璃盘面大幅回落，宏观情绪大幅减退，周末玻璃产销数据回落，沙河、华东等地保持在90%以下，下游受到即将到来的梅雨季影响，现货的运输保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数量也表现平平。目前玻璃利润还是比较高，日熔量不断加大，六月即将迎来一波集中开窑的小高峰，预计高供给下利润均衡很快会被打破。如果要寄希望于地产端，只能去看到保交楼等利好政策有更加出色的表现，但资金问题依旧受限，修复也将是一个长期的过程。策略上维持看空观点，可以逢回调布局空单。 　　本周走势分析及观点： 　　纯碱盘面对于宏观地产端情绪基本已经完全兑现，目前在震荡区间内窄幅波动。对于坍塌的成本线（1500）来看，下方空间依旧较大。端午期间需求表现一般，交割库出货难，且本月远兴产能即将兑现，下游对于高价纯碱现货产生抵触心理，厂商对于预期内的现货暴跌急于出货，产销数据转弱。6月底装置检修较少，预计7月份逐渐转多，目前由于轻碱需求较好，重质化程度下降，短期重碱供给受其影响下降幅度较大，策略上维持大方向做空，但短期波动比较大，可以逢回调做空。 　　端午期间玻璃产销数据比较弱，宏观情绪大幅减退，沙河、华东、湖北等地保持在100%以下，下游受到即将到来的梅雨季影响，现货的运输保存受限，拿货意愿一般，其次深加工订单数量也表现平平。目前玻璃利润还是比较高，日熔量不断加大，供给盈余幅度扩大，预计高供给下利润均衡很快会被打破。如果要寄希望于地产端，只能去期待保交楼等利好政策有更加出色的表现，但资金问题依旧受限，修复也将是一个长期的过程，玻璃仍将继续在弱现实盘面震荡。策略上维持看空观点，可以逢回调布局空单。 　　风险提示： 　　房地产市场修复不及预期 　　投产、产销、消息层面扰动 　　成本线坍塌下跌 　　玻璃供给刚性