国投安信期货-商品期权周度报告-230619

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（以下内容从国投安信期货《商品期权周度报告》研报附件原文摘录）
　　综述： 　　上 周油脂油料、粕类大涨，IV上升明显。其中棕榈油大涨 近8%。美联储6月暂停加息符合市场预期，风险偏好修复继 续扩散，国内将加快出台一揽子政策支持经济恢复的信号 释放，央行降息提保流动性，黑色、有色、化工收涨。周 五密歇根大学6月份消费者信心指数超预期回升，市场对美 国衰退的预期减弱，经济软着陆预期回升，大宗商品价格 得到提振。不过，美联储后面仍可能有两次加息空间，经 济政策支持的力度也有待观察，短期不宜过于乐观。 　　行情回顾： 　　商品期权IV整体上升，其中油脂油料上升最为明显，其次 为有色。体现了油脂油料在反弹过程中，市场做多情绪有 一定升温。其中，棕榈油大涨近8%，棕榈油期权IV从 24. 61 %上升到27. 60%。当前IV较高的品种是工业硅、白 糖、铝；IV较低的品种是白银、塑料、原油 　　策略展望： 　　原油：上周公布的中美炼厂负荷均偏高，随着宏观风险下 降，油价在0PEC+减产框架下去库预期仍占主导。考虑到 当前较低IV水平，推荐继续持有看涨期权牛市价差策略。 　　黄金：美联储虽然在6月暂停加息一次，但后面可能还有 两次加息的空间，黄金短期大概率延续震荡偏强走势。推 荐近月卖出宽跨式买远月看涨的策略。 　　铜：国内各部委出台措施稳经济拉动消费；美暂停加息也 令市场风险偏好回瑗。铜当前的IV处于中位数之下，推荐 方向偏多IV看升的策略，可以考虑近月牛市价差或者远月 买看涨期权。 　　白糖：IV上周又小幅上升，处于较高位置。继续持有近月 空波动率，远月买虚值看跌的策略。 　　棉花：价格震荡回落，商业库存大幅高于此前传言，价格 有回落的可能，考虑到较高的IV可以考虑看涨期权的熊市 价差策略。 　　玉米：由于天气炒作和宏观情绪修复共振，前期卖近月跨 买远月看跌策略考虑止损出场。 　　工业硅：三季度投产放缓，供需矛盾减弱，今日8月合约 上涨6%，近月合约考虑使用看跌期权牛市价差。·