国贸期货-弱现实与政策预期博弈，商品延续震荡反弹走势-230612

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（以下内容从国贸期货《弱现实与政策预期博弈，商品延续震荡反弹走势》研报附件原文摘录）
　　本周我们继续召开行情沙龙，对各个板块的投资机会进行梳理。 　　宏观金融：展望后市，预计下周公布的国内外经济数据将会对行情产生影响。国内方面，“弱现实”对商品仍有一定的压制，但政策博弈逐渐成为左右行情走势的关键因素。国常会确定将延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策、国有银行再度下调存款利率、商务部组织开展汽车促消费活动等等，表明随着经济复苏节奏持续放缓，国内稳增长的政策组合拳有望持续加码。海外方面，目前的风险较为可控，无论美联储是否还要加息一次，都改变不了加息即将终结的趋势，同时，强劲的劳动力市场表现也预示着软着陆的概率有所上升，即使经济陷入衰退也不会太深。综合来看，现阶段国内因素对商品走势影响较大，在弱现实与政策预期博弈下，商品有望延续震荡反弹的走势。 　　有色金属：美联储议息会议来临，预计市场情绪趋于谨慎，铜价大幅反弹后，价格存在回落风险，操作上不建议追高。贵金属短期反弹空间料有限，长期维持看涨观点不变，建议调整后可逢低做多。 　　黑色金属：上周板块继续反弹，一是政策预期，二是钢材刚需仍有韧性，废钢供应不及预期，产业并没有之前市场想象的那么糟糕。往后看，板块反弹持续性仍有待观察，关注以下三点：淡季刚需是否有持续性；供给端增产是否提速；碳元素估值是否继续下移。 　　能源化工：宏观市场情绪一般，原油震荡，煤炭偏弱，化工自身基本面不佳，短期依然承压。 　　农产品：软商品方面，宏观上，国际方面，欧美银行危机边际缓解，预计下半年美联储开启降息周期，海外消费下行空间有限；国内方面，在高存款、宽货币背景下，下半年“金九银十”旺季乐观看待。谷物方面，需求端仍然处于弱复苏态势，生猪和淀粉的产能过剩，养殖利润和深加工利润仍然处于亏损状态，市场避险情绪仍然较浓，建议投资者做好套保工作，规避大宗商品价格下行风险。