方正证券-商业贸易行业：八部门联合打击非法医美服务，医美行业规范化程度有望提升-210610

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事件：2021年6月10日《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》发布，国家卫健委联合中央网信办、公安部等合计8部门于2021年6-12月在全国范围内开展打击非法医疗美容服务专项整治工作。

事件点评：1、“四严”打击非法医美行为，全面涵盖上中下游。

本次《方案》是继2017年后又一次多部门联合打击非法医美服务，且行动时间更短（集中行动为5个月左右），主要内容为：1）打击非法开展医疗美容相关活动。

不具备法定条件的单位及个人不得开展医美服务，亦不得变相发布医疗广告，且鼓励有奖举报违法行为；2）严格规范医疗美容服务。

规定医美机构法定代表人或主要负责人是第一责任人，明确责任关系；3）严厉打击非法制售药品医疗器械行为。

加强我国境内上市的药品和第二、三类医疗器械产品注册管理，未取得注册批准的产品不得上市；4）严肃查处违法广告和互联网信息。

明确非医疗机构不得发布或变相发布医疗广告。

相较于2017年《关于开展严厉打击非法医疗美容专项行动的通知》，本次《方案》更加全面、严厉和务实，有望带来更强的行业整治力度。

2、医美行业监管将更务实，且价格端有望逐步规范化。

本次《方案》的参与机构相较2017年的《通知》有所变化，主要为邮政管理部门及市场监督管理部门加入，其中：1）邮政管理部门可督促寄递企业严格落实实名收寄、收寄验视、过机安检“三项制度”。

邮寄为上游医美“假货”在市场流通的重要方式之一，本次“三项制度”有望将禁寄物品的监管和执行力度再度加强；2）市场监督管理部门除了监管违法违规开展美容服务外，亦起到监管医美行业价格违法行为及不正当竞争的行为，未来价格欺诈、不按规定项目名称及标准收费等行为将有望逐步减少。

3、医美行业“供给侧改革”，产业链龙头公司有望强者恒强。

2016年中国整形美容协会成立后机构合规化正式启动，此后基本每一年均有医美监管政策的发布，我国医美行业监管趋严大势所趋，而执行力度则是影响节奏的关键。

本次《方案》八部门联合打击非法医美业务，时间短、力度大，且部分互联网平台亦已开展医美治理专项，如美团的“至美行动”已完成单月拦截6万+条医美虚假评论，并已处罚超50家“作假”的医美机构。

预计随着医美行业监管趋严，合规医美市场有望进一步提升，若未来行业由于不合规引起的“价格战”能逐步趋缓，产业链龙头有望优先受益并实现强者恒强。

投资建议：重点关注聚焦差异化产品的医美龙头爱美客以及全产业链布局、拥有成本优势的产业链龙头华熙生物。

风险提示：水货、假货被严厉打击可能带动行业景气度短期下行；监管执行力度不到位；医美行业出现重大安全事故。