开源证券-利率债周报：多家大行再次下调存款利率，出口和CPI不及预期-230611

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（以下内容从开源证券《利率债周报：多家大行再次下调存款利率，出口和CPI不及预期》研报附件原文摘录）
　　多家大行再次下调存款利率，5月通胀和出口数据不及预期 　　5月通胀和进出口数据不及预期：5月CPI同比+0.2%(前值+0.1%，下同)，食品项同比+1.0%(+0.4%)，非食品项同比+0%(+0.1%)，核心CPI同比+0.6%(+0.7%)；5月PPI同比-4.6%(-3.6%)，其中生产资料价格同比-5.9%(-4.7%)，生活资料价格同比-0.1%(+0.4%)；进出口方面，5月我国美元计价进出口总额同比-6.2%(前值+1.1%)，其中，出口同比-7.5%(+8.5%)，进口同比-4.5%(-7.9%)，净出口同比-16.1%(+82.3%)；在继2022年9月国有行下调人民存款利率后，本周多家国有大行再次正式下调人民币存款挂牌利率和美元定存利率，挂牌利率均降至2.5%以下；美国5月ISM非制造业PMI为50.3，创2023年新低；劳动力市场有所放缓，美国本周初请失业金人数新增2.8万人，总计26.1万人，超预期23.5万人。 　　市场流动性情况监测：流动性维持宽松，质押式回购规模创新高 　　央行本周（2023年6月5日-6月9日）公开市场操作净投放-690亿元，其中开展7天逆回购100亿元，到期790亿元，执行利率为2.0%。下周预计回笼资金2100亿元，其中7天逆回购到期100亿元，MLF到期2000亿元。 　　货币市场层面，同业存单净融资持续为负，质押式回购规模再创新高。本周商业银行同业存单发行规模环比大幅上升，发行量6902.60亿元，较上周增加4409.30亿元，到期7245.40亿元，净融资-342.80亿元，持续5周为负。本周银行间质押式回购日均成交额大幅上升，每日成交额均在8万亿元以上，日均成交额增加至8.50万亿，环比上升1.53万亿。本周同业存单收益率整体下行，其中1M同业存单到期收益率周内先涨后降，截至本周五收盘，1M、3M、6M、1Y期同业存单收益率分别为2.02%、2.05%、2.14%、2.33%，较上周五收盘分别变化2bp、-6bp、-4bp、-4bp；在银行间资金面持续宽松格局下，本周质押式回购利率总体下行。6月9日DR001、DR007、DR014分别报收1.26%、1.81%、1.78%，较上周收盘分别变化-5bp、3bp、-10bp。 　　利率债市场跟踪：新发利率债净融资额环比大幅上升，国债收益率单边下行 　　本周共发行利率债54只，利率债发行总额6441.12亿元，较上周环比增加3478.03亿元。本周到期利率债2899.47亿元，净融资额3541.55亿元，较上周环比上升2654.76亿元。后续等待发行利率债38只，其中国债1970亿元，地方政府债1618.56亿元，政策银行债100亿元，等待发行总额3688.56亿元。 　　受基本面和资金面影响，本周国债收益率单边下行。截至6月9日收盘，1Y、2Y、5Y及10Y期国债分别报收1.86%、2.15%、2.43%、2.67%，较上周收盘变化-11bp、-4bp、-2bp、-2bp。本周国债期限利差持续上升，10Y期与1Y期国债利差变化8bp，10Y期与2Y期国债利差变化2bp。国债期货价格全线上涨，2Y期、5Y期和10Y期国债期货价格较上周五收盘分别变动0.11%、0.31%和0.56%。 　　海外债市跟踪：中长端美债收益率上行，中美利差倒挂幅度边际走阔 　　本周美国国债收益率出现分化，其中中长端美债收益率震荡上行。6月9日美国1Y、2Y、5Y及10Y期国债收益率报收5.17%、4.59%、3.92%、3.75%，较上周收盘分别变化-5bp、9bp、8bp、6bp。本周美债利差延续倒挂趋势，倒挂幅度持续走扩，10Y与2Y期美债利差-84bp，前值-81bp；10Y与5Y期利差-17bp，前值-15bp。受中美国债收益率变化趋势背离的影响，本周中美利差倒挂幅度显著走扩，其中2Y期中美国债利差-244bp，前值-231bp，较上周扩大13bp；10Y期中美国债利差-108bp，前值-99bp，较上周扩大8bp。 　　风险提示：疫情扩散超预期；政策变化超预期。