国投安信期货-【期市月月谈】浅谈玉米的饲用替代-230605

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（以下内容从国投安信期货《【期市月月谈】浅谈玉米的饲用替代》研报附件原文摘录）
　　2022年我国玉米的年产量约2.7亿吨，国内消费量2.9亿吨，其中饲用消费1.87亿吨，占玉米总消费的65%。作为能量饲料的主要来源，玉米和其替代品，如小麦、大麦、稻谷、高絮等的相对价格变动，是研究玉米价格波动的一条重要线索。在经历了俄乌乌冲突对供给端的冲击以及全球天气变化加剧的抚动后，以小麦为代表的粮食价格呈现出剧烈的波动，同时小麦和玉米价格联动性不断增强，影响权重增加。若要解释这一放大效应，则不能避开玉米自临储改革后面临的产需缺口，也就是玉米市场的长期主要矛盾所在。在紧平衡的框架下，玉米供应通过替代品、进口、储备轮出来进行调节，替代品价格走势以及对玉米的替代效应通过对玉米供需预期的影响来扰动玉米价格