美尔雅期货-玉米期权月报：5月玉米V型反弹，玉米期权平值IV重心高位震荡-230531

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（以下内容从美尔雅期货《玉米期权月报：5月玉米V型反弹 玉米期权平值IV重心高位震荡》研报附件原文摘录）
　　标的分析：本月玉米大跌后反弹，整体走势平稳。外围，美联储5月继续加息25个基点，从而全球商品承压；黑海出口协议持续炒作，前期炒作协议续签前景，后期炒作协议履行情况，整体对盘面形成支撑。而随着巴西二茬玉米开启收获，由于其报价更具有性价比，从而市场对美玉米需求减弱，其中中国再次取消前期美玉米订单，使美玉米持续承压；另外受美国玉米带天气影响，美玉米播种整体偏快但一度不及预期，且到月末临近播种完成，玉米带持续干旱对其生长存在制约，美玉米优良率低于预期。国内，玉米盘面主要受小麦价格影响，且5月国内冬小麦有湖北向北次第开启收获，不过月末在豫南收获时遭遇连续降雨，造成芽麦及毒素偏高等现象，对玉米盘面形成支撑；单看玉米来说，基层售粮基本完成，持粮主体转移至贸易商，但由于前期亏损严重，贸易商惜售情绪较浓，玉米集港量有限，不过下海量偏多，从而北港库存持续下降。玉米下游需求则提升缓慢，养殖利润与加工利润均保持低位，饲企与加工企业随用随采，库存持续走低。 　　期权策略：5月玉米期权平值IV冲高回落，玉米主力期权合约CF307平值IV最新值为11.43%，整体来看，国内玉米价格震荡偏强。趋势策略建议采用卖看跌期权策略，波动率策略建议采用卖宽跨期权策略。