紫金天风-钢材周报：成材跌破3500，后续在哪里止跌-230524

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（以下内容从紫金天风《钢材周报：成材跌破3500，后续在哪里止跌》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中性 　　本周黑色加速下跌，铁矿跌幅大于成材跌幅，成材跌破月初前低，跌破3500大关继续向下。此次下跌受到宏观层面偏弱影响较大，国债不断新高，人民币汇率破7并继续上行，整体大宗商品情绪触发悲观预警。从基本面来看，成材下游需求仍旧弱势运行，未见到有好转迹象，混凝土发运仍处于历史同期最低位。铁水不降反增，电炉亏损逐渐放大却仍有复产迹象，平控政策仅有风声但尚未落地。我们认为，目前黑色商品本身基本面较弱叠加整体宏观环境较差，成材进入需求淡季有跌破去年10月份前低的可能。 　　月差 　　偏多 　　目前螺纹热卷10-1月差均处在60左右中性区间，远月需求尚未明朗，建议以观望为主。建议关注螺纹8-10或者9-10正套。 　　高炉检修 　　偏空 　　根据我们对于高炉检修统计，5月钢厂高炉检修量环比4月开始出现少量增加，5月高炉检修共影响铁水产量222万吨，4月高炉检修共影响铁水产量166万吨，预计5月铁水产量环比4月或将出现一定下降，但整体铁水降幅不大。 　　电炉厂 　　偏空 　　电炉厂生产亏损，华东电炉厂平电生产吨钢亏损近200元，电炉厂开始有复产迹象。 　　成材库存 　　中性 　　整体库存压力不大，螺纹继续保持去库状态，热卷累库幅度放缓，但库存压力仍然较大。 　　仓单 　　中性 　　螺纹05盘面大幅度贴水现货，交割库仓单交割性价比不高，北方交割库目前已没有仓单库存，江苏交割库仓单3.3万吨左右，06仍面临一定交割压力。 　　海外钢材价格 　　偏空 　　海外成材价格持续下跌，下跌幅度超过国内，欧盟热卷进口价格周跌幅35美金，东南亚热卷进口价格545美金/吨，中国出口价格550美金/吨。