开源证券-中小盘增发并购双周报：本期竞价定增平均收益率高达40.2%-210614

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本期（2021.05.29-2021.06.11）重大定增并购案例（1）伊利股份定增募集130.00亿元，加码奶粉及矿泉水业务；（2）道恩股份定增募集8.51亿元，加码可降解塑料全产业链布局；（3）中来股份定增募集25.00亿元，投建高效单晶电池智能工厂。

定增并购动态及市场表现（1）本期增发预案公告37例，募集金额587亿，数量和金额均有所上升。

本期A股新增公告成功发行案例13例，共募集资金102.30亿元，发行数量和金额均有所下降。

本期公告现金参与竞价定增实施10例，平均折价率17.5%，平均收益率40.2%，平均折价率有所下降，平均收益率有所上升。

2021年至今现金参与竞价定增152例，平均折价率为17.1%，平均收益率为25.2%。

（2）本期并购390例，并购涉及金额1214亿，并购数量和涉及金额均有所下降。

从并购标的行业分布看，本期计算机、电子、传媒等领域并购展现较高的活跃度。

本期并购重组市场情绪大幅回暖：整体看，2019年以来涉及发行股份购买资产的269家A股公司本期股价平均上涨3.5%，同期上证指数下跌0.3%，沪深300下跌1.8%，创业板上涨2.0%。

本期涨幅最佳为ST椰岛，涨幅达到61.26%。

本期涨幅较高主要系白酒概念驱动。

（3）近期竞价定增平均收益率跟随市场有所回暖。

本期竞价定增平均收益率达到40.2%，再创新政以来单期收益率新高。

本期竞价定增收益率前五分别为多氟多（104.8%）、彩讯股份（48.7%）、天赐材料（45.6%）、苏州固锝（39.8%）、拓邦股份（39.7%）。

可以看到，涨幅靠前的公司多以新能源汽车产业链为主。

同时，本期竞价定增平均折价率亦达到17.1%，依旧为高收益率的重要来源。

目前已获批文的项目达到214家，叠加近期发行端速度有所放缓，因此储备竞价项目预计仍可满足未来近半年的发行需求，定增市场供大于求的格局仍将延续。

而与之相对应的，将是持续的高折价率投资机会。

目前定增市场收益来源基本全部来自于折价率，α收益和β收益并不明显。

高折价背景下仅折价率即可提供20%左右的收益率，同时2021年以来市场风格逐步向中小市值公司转换，定增市场的α收益和β收益有望回暖。

因此，我们认为2021年仍将会是定增市场布局的“黄金坑”时期。

股权激励、增持、回购情况本期有21家公司推出了限制性股票或股票期权激励。

其中震有科技、振华股份、品茗股份激励力度大的同时业绩要求高。

增持：本期安记食品、晶华新材、华民股份、龙大肉食获股东增持5%以上。

回购：本期共6家公司推出股份回购预案，回购预案上限金额合计7.30亿元。

回购上限金额由高到低分别为*ST跨境、盛洋科技、普利特、鸿远电子、百邦科技、安妮股份。

风险提示：再融资政策变动；并购政策变动。