南华期货-南华玻璃纯碱周报：时代的一粒灰，纯碱的一座山-专业版--230521

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（以下内容从南华期货《南华玻璃纯碱周报：时代的一粒灰，纯碱的一座山（专业版）》研报附件原文摘录）
　　本周，纯碱延续向下趋势，远兴点火消息的发酵下，纯碱突破1700大关。目前的纯碱的逻辑主要是<库存累库+现货降价+成本下移>，而目标价格则是在成本线以下。从纯碱的供需来看，本周检修增加，但是库存出现了预期外的累库，同时交割库的累库幅度相对较大，因此侧面反应，在投产和现货降价趋势的当下，下游的补库意愿严重不足，即使后面检修的预期依旧存在。在纯碱这个商品的大周期下，从严重偏紧到未来的过剩，部分产能走向负利润的局面可以预见，而影响价格走势的更多是上下游博弈的心态，而不是累库去库无伤大雅的供需差，因此09合约虽然后续检修和投产可以对冲，但是价格下滑的趋势仍在延续。同时，周内海盐的价格同样出现下滑，导致纯碱成本下移；煤炭价格延续弱势，后续恐冲击电厂长协价的价格区间；因此纯碱的成本存在进一步下滑的预期。周末公布的进出口数据，出口尚可维持较为可观的出口量，实则偏利多，但是在周期的大逻辑下相对次要。综上，纯碱的下跌趋势延续，而下方空间或由原盐和煤炭的价格下滑打开，同时现货仍在下滑，短期较难形成支撑，因此纯碱空单持有，逢高做空为主，下方短期目标可移至1550。 　　策略 　　纯碱的下跌趋势延续，而下方空间或由原盐和煤炭的价格下滑打开，同时现货仍在下滑，短期较难形成支撑，因此纯碱空单持有，逢高做空为主，下方短期目标可移至1550。 　　风险 无