东莞证券-国防军工行业周报：紧握船舶制造高景气，关注航空装备板块估值收复机会-230521

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（以下内容从东莞证券《国防军工行业周报：紧握船舶制造高景气，关注航空装备板块估值收复机会》研报附件原文摘录）
　　投资要点： 　　行情回顾：截至2023年5月19日，申万国防军工行业在本周上涨4.79%，跑赢沪深300指数4.62个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万国防军工行业本月上涨1.33%，跑赢沪深300指数3.43个百分点，在申万31个行业中排名第5名；申万国防军工行业今年上涨4.32%，跑赢沪深300指数2.44个百分点，在申万31个行业中排名第11名。 　　截至2023年5月19日，本周申万国防军工行业各子板块表现较好。航海装备板块上涨7.64%，航天装备板块上涨5.58%，航空装备板块上涨4.24%，军工电子板块上涨4.19%，地面兵装板块上涨4.10%。 　　国防军工行业周观点：本周船舶板块再次走高，带领军工行业指数进一步向上收复。新船制造无论从订单需求角度还是船舶更换周期角度看都会给国内船舶制造企业带来较好的业绩增长，后续可关注利润改善情况。当前航空板块在今年内已出现较大回调，行业长期逻辑没有发生大的改变，国内外订单情况也没有出现大的下降，当前估值已处于较低水平（远低于近一年均值），可关注地位布局机会。 　　国防与安全将是2023年全球需共同面对的话题。面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛已经打响，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。军队作战会逐步向信息化和无人化发展，国防信息化建设自主可控和国产替代将成为另一主线，无人机在军事和工业中的应用值得期待。另一方面，航天技术向商业应用转移的投资机会值得期待，看好卫星导航和卫星通信等产业发展。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。建议关注：中航西飞（000768）、航发动力（600893）、中国船舶（600150）。 　　风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。