远东资信-2023年4月信用债市场运行报告：信用债净融资继续回落，二级市场收益率整体下行-230512

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（以下内容从远东资信《2023年4月信用债市场运行报告：信用债净融资继续回落，二级市场收益率整体下行》研报附件原文摘录）
　　发行方面，4月份信用债共发行14,032.59亿元，发行规模环比减少。其中，发行量最大的为短期融资券、公司债和中期票据，分别发行5,303.30亿元、4,354.17亿元和3,169.46亿元。当月取消或推迟发行的信用债有147只，涉及金额918.37亿元。 　　净融资方面，4月份信用债净融资为1,291.70亿元，净融资规模延续上月回落态势。10个重点行业中建筑装饰行业实现净融资最多，净融资额为1,663.68亿元；AAA、AA+和AA级主体净融资分别为-157.99亿元、1,075.32亿元和337.75亿元；国有企业和非国有企业净融资分别为905.85亿元和385.85亿元；城投债和非城投债净融资分别为1,479.52亿元和-187.83亿元。 　　到期压力方面，截至4月末，未来6个月将有46,756.95亿元信用债到期，到期压力迁移系数为0.80，较上月末减少0.07。分行业看，多数重点行业信用债到期压力环比下降。分企业性质看，国有企业信用债到期压力环比下降，非国有企业信用债到期压力环比上升。城投债与非城投债比较方面，城投债与非城投债到期压力均环比下降。 　　到期收益率方面，4月份，除5年期AA+级城投债到期收益率小幅上行0.71BP外，中短期票据和城投债二级市场到期收益率整体下行。其中，短期限低等级城投债到期收益率下行幅度相对更大，下行了24.41BP。 　　信用利差方面，4月份中长期限产业债和城投债信用利差整体收窄。弱资质城投债信用利差仍处于自2015年以来的历史高位，其中3年期和5年期AA-级城投债信用利差所处百分位数均超过85%。 　　4月份，企业债券发行审核职责划转设置6个月过渡期安排，证监会对发改委移交的首批34个企业债券项目同意核发注册批文，债券监管体系优化或将提升债市监管效率。展望未来，二季度仍为地方债发行高峰，或对信用债一级市场发行产生挤出效应；经济复苏预期下，中高等级主体信用有望维持稳定，其二级市场信用利差将维持低位或进一步收窄。